transpone a nuestro derecho las tres Directivas de segundo nivel indicadas y aborda en
su Capítulo II las obligaciones del emisor en materia de información relevante.
El artículo 117 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, añadido
por la Ley 26/2003, de 17 de julio, por la que se modificó la Ley 24/1988, de 28 de julio,
del Mercado de Valores y el texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, con el
fin de reforzar la transparencia de las sociedades anónimas cotizadas, estableció que las
sociedades anónimas cotizadas dispusieran de una página web y que en la misma difun-
dieran la información relevante. En la actualidad incorporado a la Ley de Sociedades
de Capital en su artículo 539. La Orden ECO/3722/2003, de 26 de diciembre, sobre
el informe anual de gobierno corporativo y otros instrumentos de información de las
sociedades anónimas cotizadas y otras entidades precisa esa difusión de información
relevante por el emisor a través de su página web.
La Ley 6/2007, de 12 de abril, de reforma de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del
Mercado de Valores, para la modificación del régimen de las Ofertas Públicas de Adqui-
sición y de la transparencia de los emisores dio nueva redacción al artículo 82 de la LMV
sobre la información relevante incorporando las previsiones de la Directiva de abuso de
mercado, eliminando la obligación de que la Comunicación del hecho relevante se rea-
lizase con carácter previo, a la CNMV salvo supuestos especiales. También se suprimió
el anterior régimen de dispensa y se incorporó la posibilidad de que el emisor pudiera
retrasar, bajo su responsabilidad, la publicación de la información relevante.
La Orden EHA/1421/2009, de 1 de junio, por la que se desarrolla el artículo 82 de la
Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, en materia de información relevan-
te, establece parámetros para la identificación de la información relevante, se fijan prin-
cipios y deberes de actuación de los emisores al comunicar información relevante, se
establecen los requisitos de contenido de la Comunicación y se concretan condiciones
aplicables a los supuestos en que la información relevante esté relacionada con proyec-
ciones, previsiones o estimaciones de magnitudes contables, financieras u operativas.
La Circular 4/2009, de 4 de noviembre, de la CNMV, sobre Comunicación de
información relevante, dictada al amparo de la habilitación contenida en la Orden
EHA/1421/2009, establece la forma y procedimiento para realizar la Comunicación de
información relevante y desarrolla una lista meramente indicativa de supuestos que se
consideran información relevante con la intención de facilitar su identificación y poste-
rior valoración por los emisores.
Por último, subrayar que la Comisión Europea ha publicado en mayo de 2012 sendas
propuestas de Reglamento de abuso de mercado y de Directiva de sanciones pena-
les para abuso de mercado que modifican las inicialmente presentadas en octubre de
COMUNICACIÓN FINANCIERA:
TRANSPARENCIA Y CONFIANZA
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