ANEXO
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EL MARCO LEGAL DE LA INFORMACIÓN DE LA SOCIEDAD COTIZADA EN EL MERCADO BURSÁTIL
2011, con vistas a la modificación de la regulación comunitaria de prevención de abuso
de mercado y que incorpora nuevas definiciones de información privilegiada y mayor
armonización de sanciones administrativas, extiende la aplicación del ámbito de la Di-
rectiva de abuso a los mercados y sistemas de negociación distintos de los mercados re-
gulados y crea una categoría de información que, por no tener carácter concreto, estaría
sujeta a prohibición de utilización pero no sujeta a Comunicación pública.
A.4.3.2.2.
Concepto e identificación por el emisor
La normativa española distingue en la Ley del Mercado de Valores entre información
privilegiada (artículo 81), información relevante (artículo 82) e información societaria
relevante del emisor (artículo 83 bis).
La normativa comunitaria no lleva a cabo esa distinción, considerando todo como
información privilegiada. Los hechos relevantes pueden proceder del emisor o de ins-
tancias ajenas al mismo.
La información del emisor tiene un tratamiento particularizado, existiendo para el
emisor determinadas obligaciones de control de la información y de las personas que
acceden a la misma para prevenir la fuga de información.
La información privilegiada es toda información de carácter concreto que se refiera
directa o indirectamente a uno o varios valores negociables o instrumentos financieros
comprendidos dentro del ámbito de la Ley del Mercado de Valores o uno o varios
emisores de los citados valores que no se ha haya hecho pública y que, de hacerse o
haberse hecho pública, podría influir o hubiera influido de manera apreciable sobre su
cotización en un mercado o sistema organizado de negociación.
Se considera información relevante toda aquella cuyo conocimiento pueda afectar a un
inversor razonablemente para adquirir o transmitir valores o instrumentos financieros y,
por tanto, pueda influir de forma sensible en su cotización en un mercado secundario.
Se aprecia, por tanto, una relación muy próxima de la información societaria del emi-
sor con la información relevante y la privilegiada. La información societaria relevante
del emisor constituye un tipo de información relevante ya que, además puede pensarse
en información relevante que no sea del emisor y, mientras se mantenga reservada, se
puede considerar incluida dentro de la información privilegiada para las personas que
accedan a la misma. En el momento en que proceda publicar el hecho, el emisor llevará
a cabo su difusión como información relevante.
Los emisores de valores deben identificar los hechos, decisiones o conjunto de cir-
cunstancias que tengan la consideración de información relevante para lo cual utilizarán
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1...,249,250,251,252,253,254,255,256,257,258 260,261,262,263,264,265,266,267,268,269,...313