Página 105 - FondosInversion

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4.5.
EJEMPLO APLICADO A LOS FONDOS DE INVERSIÓN
ESPAÑOLES DE RENTA VARIABLE NACIONAL
En este epígrafe mostramos una aplicación empírica de los modelos comentados a lo largo de
este capítulo a un conjunto de fondos de inversión españoles con vocación inversora renta varia-
ble nacional.
Concretamente la base de datos analizada, está formada por un total de 180 fondos de inver-
sión españoles cuya vocación inversora es la renta variable nacional.
Hemos seleccionado todos los fondos españoles de la categoría renta variable nacional que
existieron, al menos, durante tres años dentro del intervalo temporal global considerado (un
periodo de 12 años y 6 meses). La razón de este requerimiento de tres años radica en la necesi-
dad de considerar un periodo mínimo de modo que permita otorgar validez estadística a nues-
tros resultados. De modo que podemos asegurar que nuestra base de datos se halla libre del
denominado "sesgo de supervivencia". No obstante, como indican Carhart et al (2000), en este
tipo de estudios, además del sesgo de supervivencia, puede existir el denominado sesgo "look-
ahead", que surge cuando se exige una amplitud determinada de información de cada fondo para
poder aplicar la metodología propuesta, como es el caso de este trabajo.
Los datos de rentabilidad empleados en este análisis son mensuales, por lo que contamos con
un total de 151 observaciones. El índice de referencia de renta variable seleccionado en nuestro
estudio es el MSCI-Spain. Todos estos datos han sido obtenidos de la Comisión Nacional del
Mercado de Valores (CNMV).
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DESCOMPOSICIÓN DE LA PERFORMANCE DEL GESTOR: HABILIDADES "MARKET TIMING" Y "STOCK PICKING"
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