Página 58 - FondosInversion

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chamente relacionada con los hedge funds. Se trata de los Fondos de Fondos de Inversión Libre
(FFIL). Son fondos que destinan gran parte de su patrimonio a invertir en otros Fondos de
Inversión Libre.
La regulación básica de esta tipología de fondos de inversión está recogida en el artículo 44
del Reglamento que desarrolla la Ley 35/2003, aprobado por Real Decreto 1309/2005 de 4 de
noviembre. Como ya hemos comentado, posteriormente este artículo fue retocado en la modifi-
cación del Reglamento citado, modificación aprobada por el Real Decreto 362/2007 de 16 de
marzo.
Las principales características de este tipo de Fondos de Inversión son las siguientes:
Los FFIL tienen que invertir como mínimo un 60 por 100 de su patrimonio en otras IIC
de Inversión Libre.
Como máximo pueden invertir hasta un 10 por 100 de su patrimonio en la misma IIC de
Inversión Libre. En caso de que se excediese de dicho límite, en la legislación se recogen
los plazos y procedimientos para regularizar dicha situación.
Estos fondos no pueden invertir en otras IIC de IIC de Inversión Libre.
En cuanto a la periodicidad en el cálculo del valor liquidativo, así como respecto a las sus-
cripciones y reembolsos, se aplica el mismo régimen que para los FIL.
También rige el mismo régimen que en los FIL en asuntos como los períodos mínimos de
permanencia, el establecimiento de comisiones, la existencia de un registro y la constancia
documentada del inversor de que es consciente de los riesgos que asume al invertir en un
fondo de este tipo.
Mediante las IIC de IIC de Inversión Libre se consigue que los pequeños inversores particu-
lares que desean invertir parte de sus recursos económicos en productos de inversión alternati-
va, puedan hacerlo. Con los Fondos de Inversión Libre, tal y como está recogido en la legisla-
ción, la inversión mínima a realizar es de 50.000 euros, una cifra inalcanzable para los pequeños
inversores, sin embargo, con este tipo de fondos, no es necesario realizar un desembolso míni-
mo tan elevado para acceder a ellos.
2.2.
FONDOS DE INVERSIÓN COTIZADOS (ETF`S)
A mediados de julio de 2006 aparecieron en España los primeros fondos de inversión cotiza-
dos o Exchange Traded Funds (ETFs), al amparo del nuevo Reglamento de Instituciones de
Inversión Colectiva (Real Decreto 1309/2005, de 4 de noviembre).
Los fondos de inversión cotizados, se podrían definir, tal y como contempla el Reglamento
que desarrolla la Ley 35/2003 de Instituciones de Inversión Colectiva (IIC), como aquellos fon-
dos de inversión "cuyas participaciones están admitidas a cotización en bolsa". Los artículos 49
y 38 del citado texto recogen que el objetivo de la política de inversión de estos fondos cotiza-
dos debe ser "reproducir o replicar un determinado índice que reúna las siguientes condiciones:
tener una composición suficientemente diversificada, resultar de fácil reproducción, ser una refe-
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FONDOS DE INVERSIÓN ESPAÑOLES:
Crecimiento y análisis de eficiencia