Página 59 - FondosInversion

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rencia suficientemente adecuada para el mercado o conjunto de valores en cuestión y tener una
difusión pública adecuada".
Tanto los fondos de inversión cotizados como los fondos índice cuentan con la posibilidad de
superar las limitaciones legalmente establecidas para los fondos de renta variable convencionales
en cuanto a la inversión en valores emitidos por una misma entidad, que está limitada al 5% del
patrimonio del fondo. Para ellos, el límite de inversión en valores de una misma entidad se
amplía pudiendo llegar a ser de hasta el 35% del patrimonio total del fondo. Esta ampliación en
los márgenes de maniobra con la que cuentan los gestores es lo que permite la réplica del índi-
ce de referencia.
Los fondos índice siguen lo que se conoce como gestión pasiva, es decir, que replican la com-
posición del indicador que tienen como referencia sin que los gestores tomen decisiones acerca
de sobreponderar o infraponderar valores o sectores. Esta forma de gestión garantiza que el fondo
obtenga un rendimiento idéntico al del índice que sigue.
Por lo tanto, los fondos de inversión cotizados tienen cierto parecido con los fondos índice,
ya que ambos tratan de replicar un determinado índice bursátil o una cesta de valores, pero hay
una diferencia fundamental entre ellos, ya que los fondos cotizados se pueden negociar, (com-
prar y vender), varias veces a lo largo de toda la sesión de cotización mientras que con los fon-
dos índice únicamente se opera al cierre del mercado, al igual que con el resto de fondos de
inversión.
Los fondos de inversión cotizados, muy recientes en el mercado español, ya existían desde
hace tiempo en otros mercados financieros. El primer fondo cotizado se creó en EEUU a princi-
pios de los años noventa y diez años más tarde, en el año 2000, aparecieron los primeros fondos
cotizados en los mercados europeos.
De entre los fondos cotizados más conocidos internacionalmente podrían destacarse tres: el
QQQ que replica al Nasdaq 100, el DIA sobre el Dow Jones y el SPY que reproduce el S&P 500.
2.2.1. CARACTERÍSTICAS DE LOS FONDOS DE INVERSIÓN
COTIZADOS O ETF`S
Entre las principales características con las que cuentan los fondos cotizados se podrían des-
tacar las siguientes:
Accesibilidad: los fondos de inversión cotizados resultan ser altamente accesibles para todo
tipo de inversores puesto que su contratación se efectúa mediante los mismos intermedia-
rios financieros que para el caso de los títulos de renta variable y además, normalmente, el
importe mínimo de inversión no es excesivamente elevado lo que permite a los pequeños
ahorradores acceder a ellos.
Transparencia: los fondos de inversión cotizados cuentan con un alto grado de transparen-
cia debido fundamentalmente a que sus participaciones cotizan en Bolsa, lo que implica
que el mercado proporciona a los inversores toda la información relevante en cuanto a pre-
cios, volúmenes, composición de la cartera, etc… Así, la sociedad rectora de la Bolsa en la
que cotice deberá realizar una difusión adecuada de la cartera del fondo, de la composición
de la cesta de valores y/o la cantidad de efectivo susceptibles de ser intercambiados por par-
ticipaciones y del valor liquidativo estimado en diferentes momentos de la contratación. El
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NUEVAS FIGURAS DE FONDOS DE INVERSIÓN
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