Renta
Variable
2
16
ESTRUCTURA, ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO
DEL MERCADO DE VALORES ESPAÑOL
9:00 y 17:35. La subasta de apertura tiene un final alea-
torio con una duración máxima de 30 segundos.
Durante la subasta de apertura se permite la entra-
da, modificación y cancelación de órdenes pero no se
producen negociaciones. Durante el periodo de subasta
se muestra en todo momento, el precio de equilibrio al
que, de finalizar en ese momento la subasta, se produci-
rían las negociaciones. El precio fijado en la asignación
de la subasta será el precio de apertura.
Durante el periodo de mercado abierto se pueden
introducir, modificar y cancelar órdenes y las negocia-
ciones se producen de acuerdo a la prioridad precio
tiempo.
El punto medio de la horquilla de precios disponi-
ble en el momento del cierre de la sesión constituye el
precio de cierre para esa sesión.
El periodo de mercado abierto podrá verse inte-
rrumpido temporalmente por subastas de volatilidad
cuando se superen los límites de variación de precios
establecidos por valor. La duración de estas subastas será
de cinco minutos con un final aleatorio de un máximo
de 30 segundos.
El horario del mercado de bloques será el del mer-
cado abierto de la contratación general (9:00 a 17:35).
El mercado de operaciones especiales estará abierto
desde el cierre de la contratación general hasta las 20:00.
Tipología de órdenes
El sistema admite órdenes limitadas, por lo mejor y
de mercado. Las órdenes limitadas se ejecutan a su pre-
cio límite o mejor. Las órdenes por lo mejor son órdenes
sin precio que quedan limitadas al mejor precio del lado
contrario del libro de órdenes. Las órdenes de mercado
son órdenes sin especificación de precio y que negocian
al mejor precio del lado contrario del libro de órdenes y
sucesivos precios hasta completar su ejecución.
Las condiciones de ejecución de estas órdenes se
dividen en “Ejecutar o Anular” que suponen que las
órdenes se ejecuten inmediatamente por el volumen
disponible rechazándose el resto, “Volumen Mínimo”
por la que se incorpora a las órdenes un requisito de
volumen mínimo a ser ejecutado al entrar la orden en el
mercado y que de no ser cumplido supone el rechazo
de la misma y “Todo o Nada” que es un tipo especial de
orden con volumen mínimo en la que el mínimo es igual
al total de la orden.
Las órdenes podrán ser válidas por un día o hasta
una fecha determinada con un máximo de 90 días de
calendario.
Adicionalmente, las órdenes pueden tener una con-
dición de volumen oculto. La condición de volumen
oculto permite la introducción en el mercado de la or-
den mostrando inicialmente sólo una parte de su volu-
men total. El salto al mercado de una nueva parte del
volumen mantendrá la prioridad de precio de la orden
pero no la de tiempo.
Por último, los intermediarios especialistas podrán
hacer uso de las órdenes combinadas, esto es, la po-
sibilidad de envío simultáneo al mercado de órdenes
de compra y venta limitadas con precio, de forma au-
tomática y continua a través de aplicaciones externas
homologadas.
Contratación de bloques:
La contratación de ETF puede realizarse mediante
la modalidad de bloques para todos los valores que coti-
cen en este segmento.
Mediante los bloques los miembros de mercado
pueden realizar aplicaciones o concluir operaciones,
con unos requisitos de volumen mínimo y de precios.
Operaciones especiales
El mercado de operaciones especiales está desti-
nado a la comunicación de operaciones autorizadas
o comunicadas que deben cumplir unos requisitos de
efectivo y precios.
Además de lo contemplado para la Renta Variable
en la circular 1/2001 de Sociedad de Bolsas, aplicable
a los ETF, para este segmento se prevé la autorización
de operaciones especiales vinculadas a la suscripción
y reembolso de participaciones de fondos de inversión
cotizados.
1...,6,7,8,9,10,11,12,13,14,15 17,18,19,20,21,22,23,24,25,26,...85