Renta
Variable
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ESTRUCTURA, ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO
DEL MERCADO DE VALORES ESPAÑOL
cado, Euroespes en febrero, Catenon en junio y Lumar,
Secuoya y Griño en julio. Hasta julio de 2012 otras cua-
tro nuevas compañias cotizan este mercado: Bionaturis
en enero, Carbures e Ibercom en Marzo y Suavitas en
abril. En estos tres años de actividad, de julio de 2009
a julio de 2012, el segmento de empresas en expansión
del MAB cuenta con un total de 21 compañías.
Pero si son importantes las incorporaciones de
compañías al Mercado no lo son menos las posteriores
ampliaciones de capital que han realizado algunas de
estas empresas. Cinco de las veintiuna empresas han
realizados 8 ampliaciones de capital durante los años
2011 y 2012 por un importe de 19 millones de €, 8
millones de € en 2011 y 11 millones de € en 2012.
Las empresas en expansión presentan amplias ne-
cesidades de financiación, precisan poner en valor su
negocio y mejorar su competitividad con todas las he-
rramientas que un mercado de valores pone a su dispo-
sición. Estas circunstancias, unidas al éxito reciente de
otros mercados específicos para empresas en expansión
en otros países, han impulsado ese mercado promovido
por Bolsas y Mercados Españoles (BME).
La clave del éxito de estos mercados es, en bue-
na medida, la capacidad de facilitar una información
cuya calidad esté a la altura de las demandas de los
inversores, a través de un formato flexible, adaptado a
las capacidades de este tipo de compañías. Para ello se
ha introducido una figura novedosa, que en el MAB se
denomina “asesor registrado”, cuya misión es ayudar a
las empresas a que cumplan los requisitos de informa-
ción necesarios para iniciar y mantener la cotización
en este mercado. En Junio de 2008 se inauguraba el
Registro de Asesores con 14 entidades muy diversas:
desde sociedades de valores y bolsa, firmas de audito-
ría y consultoría hasta firmas independientes de aseso-
ramiento financiero. A principios de 2010 eran 24 los
Asesores Registrados. Durante el año 2010 se registra-
ron 4 nuevas entidades con lo que a final de año eran
ya 28 los Asesores Registrados del Mercado. En 2012 el
número de asesores registrados alcanza los 30.
Adicionalmente, el mercado cuenta con la figura
del “proveedor de liquidez”, o un intermediario se-
leccionado por las compañías cotizadas que ayuda a
buscar la contrapartida necesaria para que la formación
del precio de sus acciones sea lo más eficiente posible,
al tiempo que facilita su liquidez.
La adecuada proporción entre transparencia y fle-
xibilidad, unidas a un entorno de contratación atractivo
para los potenciales inversores, pueden aportar a las
empresas las importantes ventajas que conlleva coti-
zar en un mercado. A la vez supondrá un compromiso
permanente con sus accionistas y una disciplina que
transforma el funcionamiento cotidiano de la empresa.
Las empresas que coticen en el MAB obtendrán
mayor notoriedad y prestigio, dispondrán de acceso a
capital para nuevos proyectos, tendrán una valoración
objetiva, podrán ampliar su base accionarial, facilitará
la salida de socios actuales y favorecerá la liquidez de
las acciones. Además servirá para algunas empresas de
aprendizaje o puente para con posterioridad, salir a la
bolsa tradicional.
El MAB supone, en suma, una nueva alternativa
de financiación para las empresas españolas y amplía el
abanico de inversión para los ahorradores y las posibili-
dades de diversificación de las carteras, particularmen-
te de inversores institucionales.
La línea de divulgación del mercado iniciada en el
año 2008 ha continuado durante todos los años , tanto
a nivel de empresas, como de potenciales inversores.
VALORES DE ENTIDADES DE CAPITAL RIESGO
El ámbito de aplicación del MAB se extendió du-
rante el año 2007 a otros valores distintos de las SICAV
que también requieren por sus especiales característi-
cas un tratamiento singularizado: el capital riesgo.
Con el objetivo de ampliar la base de inversores
con acceso a vehículos de capital riesgo, el 22 de mayo
de 2007, el Consejo de Administración del Mercado
Alternativo Bursátil aprobaba la creación de un nuevo
segmento para la cotización de Sociedades y Fondos de
Capital Riesgo. El fondo de capital riesgo BBVA Capital
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