Renta
Fija
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ESTRUCTURA, ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO
DEL MERCADO DE VALORES ESPAÑOL
A. Deuda Corporativa. AIAF.
La Plataforma SEND
AIAF Mercado de Renta Fija se ha consolidado
en los últimos años como una sólida referencia en
la industria financiera y como una de las principales
fuentes de financiación de la economía privada. Para
reforzar este objetivo de canalización de recursos al
sector privado, y para atender de forma eficaz a las ne-
cesidades reales del Mercado, la Sociedad Rectora de
AIAF, con la participación de todos los que operan en
él, ha venido perfilando a lo largo de los últimos años
todo un amplio abanico de iniciativas y ha definido un
modelo con capacidad incluso de ser trasladado, en su
caso, a otros países. Su naturaleza de Mercado Oficial
y Organizado le diferencia de la mayoría de los países
europeos que no disponen de un mercado específico
oficial de renta fija privada.
CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO
AIAF es el Mercado Oficial español de renta fija pri-
vada. Operan en el Mercado los miembros del mismo,
ya sea por cuenta propia o por cuenta de sus clientes.
Actualmente está integrado en la sociedad Bolsas
y Mercados Españoles (BME).
Como características principales que lo definen
podemos destacar que es un mercado, además de ofi-
cial, secundario, organizado, regulado y descentraliza-
do de valores de renta fija.
MERCADO SECUNDARIO
AIAF Mercado de Renta Fija es un mercado secun-
dario en el que se negocian títulos de renta fija, como
son los pagarés de empresa, bonos, obligaciones, cé-
dulas hipotecarias, bonos de titulización, participacio-
nes preferentes, etc., que previamente han sido puestos
en circulación por el emisor en el mercado primario y
admitidas a cotización en él.
Entre las funciones que realiza AIAF Mercado de
Renta Fija, por ser un mercado secundario, destacan
tres: proporciona liquidez a los valores emitidos, por
lo que facilita la inversión en su suscripción, ya que
se hace posible la desinversión sin necesidad de es-
perar a la amortización del título; determina el precio
de los valores en el mercado secundario, función que
se conoce como proceso de formación de precios; y
contribuye a la reducción de los costes de transacción,
es decir, de los costes de búsqueda del comprador o
vendedor, y los costes de información acerca del valor
para fijar su precio.
Como mercado secundario, su actividad tiene una
fuerte relación con el mercado primario, es decir, con
el momento de la emisión y suscripción de los valores
que, a continuación, serán admitidos a cotización en
AIAF Mercado de Renta fija. En la teoría y desde el
punto de vista formal el mercado primario queda bien
diferenciado del mercado secundario; el primero com-
prende la emisión y suscripción de los valores, y, una
vez en circulación, las siguientes transmisiones com-
prenderán el mercado secundario; una vez admitidas
a cotización en AIAF Mercado de Renta Fija. Sin em-
bargo, en la práctica, esta distinción no siempre es tan
clara cuando tratamos con emisiones de renta fija. En
ocasiones, la negociación de los valores comienza en
un momento anterior al desembolso de los mismos y,
de esta manera, se produce una interconexión entre los
procesos de emisión, en el mercado primario, y de re-
distribución / contratación, en el mercado secundario.
MERCADO DESCENTRALIZADO
Como regla general la negociación y contratación
de los valores de renta fija admitidos a cotización en
AIAF Mercado de Renta Fija no se realiza en un lugar fí-
sico concreto, ni con la utilización de un medio exclu-
sivo de cotización, sino que la realizan los miembros
del Mercado desde sus propias mesas de contratación
y con un sistema abierto y flexible para la difusión de
precios y la negociación, que tiene lugar fundamental-
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