Renta
Fija
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ESTRUCTURA, ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO
DEL MERCADO DE VALORES ESPAÑOL
(II) SEGMENTO DE NUEVAS EMISIONES
Serán objeto de inclusión en este segmento de co-
tización las nuevas emisiones de valores que:
Tengan un volumen emitido, agregado a nivel có-
digo de valor, superior a 200 millones de euros.
En emisor de los valores haya manifestado en su
lanzamiento que la colocación de los mismos está di-
rigida a inversores institucionales, españoles o extran-
jeros, entendidos estos según se establece en el Real
Decreto 291/1992, de 27 de marzo, sobre Emisiones y
Ofertas Públicas de Venta de Valores.
Estas emisiones serán excluidas del Sistema transcu-
rrido un mes desde la fecha de desembolso de los valores.
COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN
Las operaciones que se realizan en AIAF Mercado
de Renta Fija por sus miembros requieren ser compen-
sadas y liquidadas. Estas actividades se realizan confor-
me al sistema de compensación y liquidación regulado
en el artículo 42 del Reglamento del Mercado y en las
Circulares que lo desarrollan.
Sin embargo, las funciones de compensación y
liquidación de las operaciones realizadas en AIAF Mer-
cado de Renta Fija no son realizadas directamente por
este, sino que están encomendadas a otra entidad. Esta
entidad es, en la actualidad, la Sociedad de Gestión de
los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación
de Valores, S.A.(Iberclear), que gestiona los sistemas de
registro, compensación y liquidación de valores nego-
ciados en los mercados de valores españoles.
SEND, UNA PLATAFORMA ELECTRÓNICA
PARA PARTICULARES
Bolsas y Mercados Españoles (BME), a través del
Mercado de Deuda Corporativa, AIAF, ha creado una
plataforma electrónica destinada a la negociación de
Renta Fija para minoristas, que opera en la actuali-
dad bajo la denominación Sistema Electrónico de
Negociación de Deuda (SEND).
Esta nueva plataforma responde a las demandas de
los mercados y a la mayor participación de los inverso-
res particulares en el mercado de bonos y supone un
importante avance de cara a mejorar la transparencia y
la liquidez del mercado español de Deuda Corporativa,
siguiendo los requerimientos de la nueva normativa,
particularmente, la MiFID y de las autoridades regula-
doras y supervisoras, nacionales e internacionales.
Ofrece al inversor minorista la posibilidad de en-
trar o salir, comprar o vender de forma sencilla, directa
y transparente, tal como lo hace en la Bolsa, ganando
en autonomía e independencia.
SEND puede considerarse una referencia objetiva
para la información de los particulares en cuanto a los
precios de los activos de renta fija, en un momento de
intenso crecimiento del ahorro privado. Esta circunstan-
cia animará, previsiblemente, a los emisores a generar
emisiones destinadas a captar parte de dicho ahorro
minorista.
El desarrollo de esta nueva plataforma se ha reali-
zado tomando como base la experiencia y tecnología
existentes en BME, con las adaptaciones necesarias
al funcionamiento del Mercado AIAF de Renta Fija,
lo que acredita una tecnología probada y contrastada
con la que los minoristas se encuentran ya familiariza-
dos y podrán beneficiarse de una operativa más segura
y rápida.
Los resultados de SEND suponen la confirmación
respecto a los objetivos para los que fue creado: apor-
tar mayor transparencia a la renta fija española, espe-
cialmente de cara a los particulares, haciendo posible
a sus miembros el cumplimiento de los requerimientos
que la normativa reciente plantea y garantizar al clien-
te que se buscarán los precios y condiciones más favo-
rables para ejecutar su orden bajo la noción de “mejor
ejecución” (Best execution) para las órdenes de com-
pra – venta. De esta forma se aumenta la protección
del minorista, para que éste pueda entrar o salir, com-
prar o vender de forma sencilla, directa y transparente,
ganando en autonomía e independencia respecto a su
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