Renta
Fija
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ESTRUCTURA, ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO
DEL MERCADO DE VALORES ESPAÑOL
C. Deuda pública. SENAF
La plataforma electrónica de negociación de Deu-
da Pública española de BME, SENAF actúa bajo el esta-
tus de Sistema Multilateral de Negociación (SMN), con
adecuación a las exigencias de la MiFID y la normativa
española que traspuso esta directiva europea y que crea
esta nueva figura para los mercados financieros.
Con la fusión por absorción de la sociedad SENAF
por parte de AIAF Mercado de Renta Fija, es esta recto-
ra quien gestiona, dirige y supervisa dicha plataforma
electrónica. Este proceso supone un importante avance
en términos de transparencia y permite a esta platafor-
ma ampliar su ámbito de negocio y añadir nuevos ins-
trumentos a la gama de productos con los que pueden
negociar sus Miembros.
Entre sus clientes se encuentran los principales
bancos europeos y tiene terminales operativas en Ma-
drid, Barcelona, Londres, París y Frankfurt. Dispone de
conexión automática con el sistema de compensación
y liquidación IBERCLEAR, así como con la cámara ME-
FFCLEAR para la liquidación de repos.
Actúa de un modo neutral ya que su estatus le im-
pide la toma de posiciones y está sometida a la supervi-
sión de la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de
Valores) y del Banco de España.
Cuenta con órganos de supervisión y resolución
de controversias, como son la Comisión de Vigilancia,
el Departamento de Supervisión y la Comisión de Arbi-
traje, que tienen las funciones definidas en el Título IV
de su Reglamento.
Tiene como misiones las de dar transparencia y
seguridad al mercado, en colaboración con los Miem-
bros y Reguladores de los Mercados; proporcionar
acceso sencillo al mercado a través de diferentes pro-
ductos como sus terminales y el SAPI y contribuir a la
eficiencia y liquidez del Mercado mediante la concen-
tración de posiciones de oferta y demanda en un único
sistema.
Entre los objetivos de esta plataforma están el de
favorecer la máxima rapidez en la operativa y la cone-
xión automática entre los diferentes miembros del mer-
cado; disminuir los costes asociados a la negociación a
través de la utilización de productos como el terminal
interactivo y el SAPI, sin necesidad de utilizar interme-
diarios y ampliar la gama de productos y mejorar las
capacidades del sistema.
D. MARF: Mercado Alternativo
de Renta Fija
El Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF) es
una vía complementaria y alternativa de financiación
para empresas pequeñas y medianas –dependientes
casi en exclusiva del sistema bancario- que pueden
así acceder al ahorro de inversores institucionales con
unos costes ajustados.
El MARF se configura como un Sistema Multila-
teral de Negociación (SMN) dirigido a inversores ins-
titucionales. Este tipo de plataformas electrónicas son
capaces de ofrecer mayor transparencia y liquidez en
los mercados de Renta Fija y garantizar la mejor ejecu-
ción de las órdenes, y con ello, la necesaria protección
del inversor.
Está gestionado por AIAF, el mercado de Deuda
Corporativa de BME, y dispone de dos figuras principa-
les como participantes: los Miembros, entidades finan-
cieras y empresas de servicios de inversión autorizadas
a negociar en los mercados de valores por cuenta pro-
pia o de terceros; y los Asesores Registrados, personas
jurídicas con experiencia en la asesoría de empresa
para la emisión de valores en los mercados que faci-
litan la tramitación de la documentación y la informa-
ción periódica al Mercado.
Quienes deseen emitir activos de renta fija en este
mercado se beneficiará de unos menores requerimien-
tos formales, una mayor agilidad en los trámites y un
menor coste para las emisiones, sin perjuicio de las
necesarias obligaciones de información para garantizar
la confianza de los inversores respecto de los valores
cotizados.
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