Opciones y Futuros:
MEFF
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ESTRUCTURA, ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO
DEL MERCADO DE VALORES ESPAÑOL
El sistema MEFF S/MART es el soporte del merca-
do diseñado para garantizar la seguridad de las ope-
raciones, la supervisión del mercado y permitir una
permanente evolución. Ha desarrollado, además, un
sistema propio de “front-office” y “back office” para
facilitar la negociación y la toma de decisiones.
La tecnología MEFF ha sido implantada en otros
mercados financieros como MEXDER en México,
WTB en Hannover, Alemania y en la Cámara Central
de Contrapartida de Colombia.
ACCESO AL MERCADO DE OPCIONES Y FUTUROS
El acceso directo al mercado está reservado a los
Miembros de MEFF. Los clientes, personas físicas o ju-
rídicas que realizan transacciones de compraventa de
contratos en el mercado, acceden al mismo a través
de los Miembros. Algunos Miembros del mercado,
cumpliendo ciertos requisitos, pueden realizar ope-
raciones por cuenta propia o ejercer como Creadores
de Mercado (Market Makers) para algunos de los pro-
ductos negociados.
En MEFF participan los siguientes tipos de Miem-
bros: Miembro Negociador, cuya función es transferir
órdenes de compra y venta al mercado por cuenta pro-
pia o por cuenta de sus clientes; Miembro Liquidador,
que se encarga de la liquidación diaria de las ope-
raciones realizadas por él mismo o por otros Miem-
bros Negociadores; y Miembro Liquidador Custodio,
quien además de negociar y realizar la liquidación
diaria, asume la función de custodiar las garantías.
A principios de 2004, se dio entrada a una nue-
va tipología: los Miembros Negociadores por Cuenta
Propia (MNCP). El objetivo principal de esta figura es
el de generar liquidez en el mercado de derivados
español. Los MNCP son entidades que no requieren
ser constituidas como empresas de servicios de inver-
sión o como entidades de crédito, sólo pueden operar
por cuenta propia y tienen, en general, unos recursos
propios bajos. En las principales bolsas de derivados
del mundo, los MNCP suelen ocupar las primeras po-
siciones en el ranking de contratación y constituyen
uno de los motores de liquidez del mercado. La gene-
ralización de los mercados electrónicos les ha permi-
tido crear firmas que acceden desde un mismo punto
a tantos mercados como deseen.
PRODUCTOS DERIVADOS SOBRE RENTA VARIABLE
Contratos de Futuro
Futuros sobre el Índice IBEX-35 Son contratos de fu-
turo cuyo subyacente es el citado Índice IBEX-35.
El contrato negociado tiene, desde el 4 de enero
de 1999 y como consecuencia de la entrada en vi-
gor del euro, un valor que resulta de multiplicar el
Índice IBEX-35 por 10 euros, es decir, cada punto
de precio equivale a 10 euros. Las cotizaciones se
expresan en puntos de IBEX 35. Los contratos se
liquidan por diferencias. Además de los contratos
con vencimientos estándar negociados, se admiten
a registro contratos con vencimientos en fechas no
estándar.
Futuros Mini sobre el Índice IBEX-35. Lanzados el
22 de noviembre de 2001, son contratos de futuro
cuyo subyacente es también el Índice IBEX-35 pero
el multiplicador es 1 euro, es decir, cada punto del
precio equivale a 1 euro. Las cotizaciones se expre-
san en puntos de IBEX. Los contratos se liquidan por
diferencia.
Futuros IBEX 35 IMPACTO Div. Son contratos de
futuro sobre el índice IBEX 35 Impacto Div, que
acumula los dividendos pagados por las compañías
que componen el índice IBEX 35 durante un año. El
tamaño del contrato es el nivel del índice IBEX 35
Impacto Div multiplicado por 10 euros. Las cotiza-
ciones se expresan en puntos del índice subyacente.
Los contratos se liquidan por diferencias.
Futuros sobre acciones negociadas en las Bolsas espa-
ñolas. Se negocian contratos de futuro sobre acciones
de las principales compañías cotizadas en las Bolsas
españolas (Sistema de Interconexión Bursátil), incluí-
das todas las que componen el IBEX 35. Un contra-
to de futuro sobre acciones tiene como subyacente
100 títulos del valor que corresponda (el número de
1...,39,40,41,42,43,44,45,46,47,48 50,51,52,53,54,55,56,57,58,59,...85