Liquidación
y compensación
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ESTRUCTURA, ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO
DEL MERCADO DE VALORES ESPAÑOL
A. Iberclear
IBERCLEAR es el depositario central de valores
español encargado del registro contable y de la com-
pensación y liquidación de los valores admitidos a
negociación en las Bolsas de Valores españolas, en el
Mercado Alternativo Bursátil, en el Mercado de Deuda
Pública en Anotaciones, en AIAF Mercado de Renta
Fija, así como en Latibex, mercado de valores latinoa-
mericanos en euros.
El registro contable está estructurado en forma de
un registro central, a cargo de IBERCLEAR, en el que se
recogen los saldos de valores agregados por cada una
de las entidades participantes, y un registro de detalle,
a cargo de estas últimas, en el que los valores quedan
anotados a nombre de cada titular.
IBERCLEAR mantiene dos plataformas tecnoló-
gicas: SCLV, dedicada al registro y la liquidación de
los valores admitidos a negociación en las Bolsas, en
el MAB y en Latibex, y CADE, que realiza funciones
equivalentes para los valores del Mercado de Deuda
Pública y de AIAF.
PLATAFORMA SCLV
Para todas aquellas operaciones que se hayan con-
tratado en alguna de las Bolsas de Valores o en el MAB,
inmediatamente después de que haya tenido lugar dicha
contratación, los miembros del mercado que las hayan
intervenido comunicarán a IBERCLEAR, a través de los
medios técnicos de las Bolsas de Valores, los importes,
cambios y la cantidad de valores que se correspondan
con dichas operaciones. Asimismo, las operaciones su-
jetas a normas u horarios especiales serán también co-
municadas en los mismos términos que las operaciones
de mercado, pero adecuadamente diferenciadas.
PLATAFORMA CADE
El sistema de liquidación utilizado para los valores
admitidos a negociación en el Mercado de Deuda Pública
y en AIAF Mercado de Renta Fija, (CADE),es un sistema
de entrega contra pago “Modelo 1” según la clasificación
del Banco Internacional de Pagos, es decir, es un sistema
de liquidación “operación a operación” del efectivo y de
los valores con simultaneidad en su firmeza.
B. BME Clearing
BME Clearing es la Entidad de Contrapartida Cen-
tral (ECC) del Grupo BME para los siguientes segmen-
tos de actividad en derivados:
•Derivados Financieros negociados en MEFF (fu-
turos y opciones IBEX 35, futuros y opciones sobre ac-
ciones, futuros sobre el índice de dividendos, futuros
sobre dividendos de acciones y futuros sobre el Bono
Nocional 10 años).
•Repos sobre Deuda Pública.
•Instrumentos derivados sobre electricidad.
BME Clearing tiene su origen con motivo de los
cambios en la normativa europea, a través del Regla-
mento EMIR (European Market Infrastructure Regula-
tion, UE 648/2012), que ha obligado a separar las ac-
tividades de contratación en los mercados (trading) de
las de compensación (clearing).
Hasta entonces había sido MEFF (la Sociedad Rec-
tora de Productos Derivados, perteneciente al Grupo
BME) quien reunía la condición tanto de mercado ofi-
cial como de Entidad de Contrapartida Central (ECC).
Como consecuencia de la separación de funciones,
MEFF asume la actividad de mercado como Sociedad
Rectora del Mercado de Productos Derivados y BME
Clearing gestiona la actividad de la ECC.
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