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Contracción generalizada de la economía
La actividad global en los mercados de valores en 2012
en el ámbito de la renta variable continuó marcada por
la inestabilidad financiera y económica generalizada:
menores volúmenes de negociación y escasa incorpora-
ción de nuevas empresas a Bolsa. A una primera mitad
del año dominada principalmente por las dudas sobre
la viabilidad del euro, le siguió una segunda dónde la
escena fue protagonizada por un generalizado empeo-
ramiento de las expectativas económicas en las áreas
que parecían mejor posicionadas para liderar la vuelta al
crecimiento: Estados Unidos, Alemania y las economías
emergentes, con China a la cabeza.
Las medidas de austeridad impuestas para reconducir
los desequilibrios de las finanzas públicas en áreas
desarrolladas de referencia como Reino Unido, Francia
y España, entre otros, no sólo no fueron capaces de
disuadir plenamente los riesgos de la deuda soberana
sino que arrastraron a la baja los niveles de consumo e
inversión en dichas zonas y, de forma encadenada, en las
economías relacionadas con ellas. El FMI ha reconocido
en su último informe de Perspectivas que el impacto de
los recortes presupuestarios sobre el nivel general de
actividad económica está siendo mayor que lo que sus
modelos pasados proyectaban. Esta situación tiene lugar
en un contexto dónde no queda prácticamente margen
de estímulo desde la política monetaria convencional
con tipos de interés de intervención muy cercanos a
cero, tanto en Norteamérica como en Europa. Es cierto,
no obstante, que tanto la Reserva Federal como el BCE
están adoptando otro tipo de medidas cuantitativas
que persiguen disipar dudas sobre las disposiciones de
liquidez y alcanzar la normalización del flujo de capitales,
crédito e inversión internacionales.
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El Entorno del Mercado
Informe
Anual 2012
/ BME
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