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Tipos de interés de la deuda a 10 años en España y Alemania (2007-2012)
Datos diarios
Con España e Italia al borde de perder el acceso a los
mercados de financiación, el euro enmínimos de dos años
frente al dólar y la debilidad económica extendiéndose
por el área de la moneda única, la necesidad de tomar
medidas forzando el marco institucional vigente se hizo
urgente y así el BCE decidía el 5 de julio una rebaja de 0,25
puntos de los tipos de interés de referencia hasta el 0,75%
y dejaba de remunerar la facilidad de depósito para tratar
de incentivar el crédito. Por su parte los líderes de la Unión
Europea aprobaban unos días después la ayuda finan-
ciera a España por importe máximo de 100.000 millones
de euros para capitalizar el sistema bancario y acelerar
su ajuste, condicionada al cumplimiento de condiciones
recogidas en un Memorandum de Entendimiento (MoU).
Adicionalmente se abrían perspectivas de avance en el
camino hacia una efectiva unión bancaria europea con
una supervisión centralizada y la posibilidad de recapi-
talizar directamente bancos con problemas. El punto de
inflexión se produjo a finales de julio coincidiendo con
las declaraciones de los responsables del BCE acerca de
un papel más activo para preservar el euro que se veían
confirmadas en septiembre con el anuncio de un plan de
compra ilimitada de deuda sujeto a condiciones (OMT)
para rebajar la presión sobre las primas de riesgo de países
como España e Italia bajo cuyo paraguas el BCE podrá
intervenir en el mercado secundario de deuda pública
previa petición de ayuda a los fondos de rescate y someti-
miento a su condicionalidad.
Ya en octubre se producía la puesta en marcha efectiva
del Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE), el nuevo
instrumento permanente de rescate y apoyo a la estabi-
lidad financiera de la zona euro con una capacidad finan-
ciera de hasta 700.000 millones de euros.
En contraste con las tensiones sufridas por algunos
mercadosdedeudasoberana,hasidounañofavorablepara
los mercados de deuda corporativa emitida por las grandes
empresas cuyas emisiones a largo plazo han reducido de
forma apreciable sus tipos de interés. Al final de noviembre
el índice de tipos de interés de los bonos corporativos euro-
peos con calificación BBB se situaba en niveles inferiores al
año 2006, antes del estallido de la crisis financiera.
En España, las tensiones sobre la deuda pública se han refle-
jado no solo en los tipos de interés sino también en unos
volúmenes de contratación significativamente inferiores
a los de 2011 que, de acuerdo con datos de la Central de
Anotaciones de Deuda Española supervisada por el Banco
de España y cuya liquidación se realiza en Iberclear, han
descendido un 30% con 4,7 billones de euros en opera-
ciones de compraventa simple al contado. Por lo que se
refiere a la operativa electrónica en deuda pública cana-
lizada mayoritariamente a través de la plataforma elec-
trónica de negociación de Deuda Pública de BME, SENAF,
la actividad ha experimentado una disminución sobre la
registrada el año pasado, con un volumen de negociación
acumulado en 2012 de 40.840 millones de euros.
42
Áreas de Actividad
Informe
Anual 2012
/ BME
4
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