El sector privado español ha comenzado a desendeu-
darse a buen ritmo desde 2010. Como ejemplo podemos
destacar que desde diciembre de 2012 a junio de 2013
todos los agentes privados domésticos han reducido
su nivel de deuda en proporciones diferentes: 20.000
millones los hogares, 116.000 las instituciones financieras
y 64.000 las empresas no financieras. Únicamente el Sector
Público ha incrementado su deuda en 106.000millones, lo
que indica que en tan solo seis meses la economía espa-
ñola ha reducido su nivel de deuda en 94.000 millones (lo
que equivaldría a 9 puntos de PIB).
En lo que se refiere a las empresas no financieras, respon-
sables de la inversión privada en España y, consecuen-
temente, las que dan cuenta de la capacidad de nuestra
economía de generar empleo, el peso de su deuda en el
conjunto nacional se ha reducido en dos años y medio
en cinco puntos: del 35% al 30%. Estas empresas, que en
2010 alcanzaron un máximo histórico de endeudamiento
por 1,51 billones €, han reducido su nivel de deuda hasta
el cierre del segundo trimestre de 2013 hasta los 188.000
mm € (cerca de 18 puntos de PIB, el doble de lo que la
ha reducido la economía española) a cierre del segundo
trimestre de 2013.
Aumenta la financiación propia en detrimento
de la ajena
El dato es aún más positivo de lo esperado si anali-
zamos los cambios sucedidos en la estructura de los
balances de las compañías analizadas. Las principales
compañías industriales y de servicios cotizadas en la
Bolsa española, desde 2010, no solo han reducido su
nivel de endeudamiento, sino que también han forta-
lecido sus balances.
Las empresas no financieras reducen su deuda en
190.000 millones en dos años y medio.
A cierre del primer semestre de 2013, el 30,3% del activo
del grupo no financiero de las principales empresas
cotizadas estaba financiado con patrimonio, mientras
que a finales del 2010 estos fondos sólo financiaban el
27,7% del activo. Consecuentemente, las deudas de las
empresas han perdido importancia tanto en valor abso-
luto como en términos relativos.
Mayor peso de la financiación obtenida en los
mercados
El proceso de desapalancamiento llevado a cabo por
las empresas analizadas ha estado acompañado por un
cambio en la estructura de su endeudamiento. Mien-
tras que tradicionalmente las empresas habían acudido
masivamente a la banca para financiarse, actualmente
las empresas cotizadas acuden al mercado en busca de
financiación y éste va ganando importancia como fuente
de financiación.
5,16%
-5,13%
-6,99%
-2,76%
Patrimonio Neto
(Capital, Reservas, Minoritarios Y Otros)
Pasivos No Corrientes
(Financiero Y No Financiero)
Pasivos Corrientes
(Financiero Y No Financiero)
Activo Total
Variación de la estructura nanciera de las empresas Industriales
y de Servicios del IBEX35 (2010-2013)
(% Variación de las masas patrimoniales entre diciembre de 2010 y junio de 2013)
-85.000
Hogares
Inst.
Financieras
Emp. No
Financieras
-66.000
Fuerte reducción del endeudamiento del Sector Privado
de la economía española entre 2010 y 2T 2013
(Millones de euros)
-188.000
(Capital,
Varia
y de
(% Var
-85.000
Hogares
Inst.
Financieras
Emp. No
Financieras
-66.000
Fuerte reducción del endeudamiento del Sector Privado
de la economía española entre 2010 y 2T 2013
(Millones de euros)
-188.000
El Entorno del Mercado
Informe
Anual 2013
BME
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