La regulación
2013 ha vuelto a ser un año intenso en medidas regu-
latorias de carácter estructural con el objetivo de hacer
frente a la situación económica que atraviesa España.
Entre la normativa aprobada cabe destacar las medidas
conducentes a incentivar el inicio de una nueva acti-
vidad económica, entre las que se encuentran la Ley
11/2013, de medidas de apoyo al emprendedor y
empleo juvenil y de estímulo del crecimiento y de la
creación de empleo.
Además, la Ley 14/2013, de apoyo a los emprende-
dores y su internacionalización pretende facilitar toda
la actividad emprendedora empresarial, desde la cons-
titución de empresas y su régimen fiscal, al apoyo a la
financiación, reconociendo la necesidad de hacer más
fluida la relación entre las empresas y las Administra-
ciones Públicas.
En el ámbito de los mercados de valores, el 31 de enero
la CNMV acordó no prorrogar la prohibición sobre
ventas en corto que vencía en esa misma fecha, al
haber remitido las circunstancias que habían motivado
su adopción. La prohibición, fue prorrogada hasta el 31
de enero de 2013 ante circunstancias como el proceso
de reestructuración en que se encontraba el sector
financiero para cubrir las necesidades de capital del
conjunto de la banca, además de la aplicación en otoño
del Reglamento (UE) 236/2012 del Parlamento Europeo
y del Consejo, sobre ventas en corto y determinados
aspectos de las permutas de cobertura por impago.
En abril se aprobó la Orden del Ministerio de Economía
y Competitividad ECC/680/2013 que modificó el Regla-
mento de Iberclear y que ha permitido la incorporación
de la figura del Miembro Negociador No Liquidador,
modalidad que flexibiliza el acceso a la Bolsa española.
Durante 2013 se han modificado de forma significativa
las obligaciones de información sobre Gobierno Corpo-
rativo, aumentando los requisitos del informe anual
sobre esta materia (Orden ECC/461/2013). Por su parte,
la CNMV ha aprobado normas de protección adicional
de los clientes a los que se prestan servicios de inver-
sión y normas de transparencia relativas a las institu-
ciones de inversión colectiva.
También es importante la comunicación hecha por la
CNMV sobre adaptación de las Sociedades Gestoras
de IIC y de Entidades de Capital Riesgo a la Directiva
2011/61/UE, de Gestores Alternativos (AIFMD).
Entre las medidas adoptadas se encuentra el proce-
dimiento en la comercialización transfronteriza de
productos de inversión alternativa, estableciéndose
que en caso de exportación de productos españoles,
la CNMV emitirá certificación para poder gestionar y
comercializar sus fondos alternativos al resto de países
de la UE a las gestoras españolas que cumplan con la
Directiva, a efectos de la notificación del “pasaporte” o
autorización.
Además, es necesario destacar la aprobación del desa-
rrollo del Reglamento EMIR, cuyo fin es dotar de mayor
seguridad y transparencia al mercado de derivados no
negociados en Bolsa (OTC) y reducir riesgos del sistema,
el establecimiento de reglas comunes para las entidades
de contrapartida central (CCPs), así como las reglas para
establecer la interoperabilidad entre cámaras. También
se encuentra a punto de ser aprobada la renovación
de la Directiva relativa a los mercados de instrumentos
financieros, MiFID II y el Reglamento MiFIR.
Por último, el R.D. 256/2013 supuso la incorporación al
ordenamiento español de las recomendaciones de la
Autoridad Bancaria Europea (EBA) sobre honorabilidad,
experiencia y buen gobierno en las entidades finan-
cieras, que a pesar de no tener carácter vinculante, han
sido aprobadas con el fin de mejorar la confianza en el
sistema financiero español.
Vista aérea de la sede de BME en Plaza de la Lealtad.
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El Entorno del Mercado
Informe
Anual 2013
BME
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