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Fórmulas de remuneración al accionista
LA TIPOLOGÍA: 19 FÓRMULAS DIFERENTES DE
REMUNERACIÓN AL ACCIONISTA EN LA BOLSA ESPAÑOLA
TIPO
1
Dividendo en efectivo con cargo a
resultados del ejercicio
E
s la fórmula que mayoritariamente utilizan las em-
presas para remunerar periódicamente a sus accio-
nistas y hacerles participar en los beneficios generados
por ellas.
En qué consiste
Los accionistas reciben una determinada cantidad
en efectivo como consecuencia de la distribución que
hace la compañía de una parte del beneficio generado en
el ejercicio. Este pago es objeto de retención fiscal por lo
que la cantidad efectiva percibida por cada accionista se
obtiene multiplicando el número de acciones que posea
por el dividendo neto por acción repartido por la compa-
ñía. El dividendo neto por acción se obtiene restando del
dividendo bruto la correspondiente retención fiscal.
Una vez concluido el ejercicio fiscal y determinado
el beneficio obtenido en dicho periodo, la Junta General
de accionistas, de acuerdo con el balance aprobado, de-
cide la aplicación de resultados y por tanto, que parte de
los beneficios se van a destinar a retribuir a los accionis-
tas o propietarios de la empresa, es decir, que parte del
beneficio generado en el ejercicio va a tener como desti-
no la retribución al capital propio de la compañía. El he-
cho de que el dividendo con cargo a resultados dependa
del beneficio obtenido por la empresa es lo que hace
que este no sea una cantidad homogénea a lo largo de
los años. No obstante, las compañías intentan estabilizar
estos pagos y evitar cambios bruscos al alza o a la baja.
Es habitual que la empresa no espere a cerrar el
ejercicio y aprobar las cuentas anuales para proceder
al pago de dividendo por lo que la cantidad anual des-
tinada a retribuir al capital se suele distribuir en varios
pagos, anticipando algunos de ellos. Por tanto hay dife-
rencias entre el período en que efectivamente se genera
el beneficio (ejercicio fiscal), y el momento en que los
accionistas reciben realmente en sus bolsillos el dividen-
do (fecha de pago).
Modalidades
La estructura de pagos de dividendos con cargo a
resultados puede adoptar diferentes formas. Hablamos
de dividendo único cuando se realiza un solo pago
anual; dividendo a cuenta cuando se van haciendo pa-
gos parciales de forma anticipada antes de que finalice el
ejercicio fiscal; dividendo complementario cuando una
vez aprobada la aplicación de resultado y fijado defini-
tivamente el dividendo total a pagar a los accionistas, la
empresa abona la diferencia entre dicha cantidad y la
entregada en concepto de dividendo a cuenta; y divi-
dendo extraordinario cuando tienen carácter excepcio-
nal y es adicional al sistema de retribución ordinario.
Este último es poco habitual y puede hacerse efectivo en
uno o varios pagos. Corresponde a la Junta General o al
Consejo de Administración decidir sobre estos puntos.
Ahora bien, para poder repartir un dividendo a
cuenta, es necesario que los administradores sociales
justifiquen la existencia de liquidez suficiente y que di-
cho dividendo a cuenta no exceda de la cuantía de los
resultados obtenidos desde el fin del último ejercicio,
así como que la cuantías repartidas no impidan atender
a la compensación de pérdidas de ejercicios anteriores
en caso de existir, dotar las reservas a las que la empresa
venga obligada y estimar el impuesto a pagar sobre el
beneficio. (Art. 277 RDL 1/2010).
Efectos
Sobre el Balance y los Fondos Propios
de la compañía.
Los resultados del ejercicio pendientes de aplica-
ción forman parte de los fondos propios de la compañía
(Art 36.1 del Código de Comercio y RD 1514/2007 por
el que se aprueba el Plan General de Contabilidad) por
lo que, la distribución de parte de los beneficios gene-
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