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Fórmulas de remuneración al accionista
LA TIPOLOGÍA: 19 FÓRMULAS DIFERENTES DE
REMUNERACIÓN AL ACCIONISTA EN LA BOLSA ESPAÑOLA
TIPO
5
Dividendo elección
(scrip dividend)
con venta de derechos a la
empresa
D
entro de la fórmula de remuneración al accionista
conocida como dividendo elección, dividendo op-
ción o
scrip dividend
, la tercera alternativa que tienen a su
disposición los accionistas es recibir el pago del dividendo
en efectivo mediante la venta de los derechos de asigna-
ción gratuita a la empresa.
Resumiendo lo recogido en los dos apartados an-
teriores, el
scrip dividend
se instrumenta mediante la
entrega a los actuales accionistas de derechos de asig-
nación que podrán ser utilizados para suscribir gratuita-
mente acciones procedentes de una ampliación de capi-
tal liberada (para más detalles consultar capitulo anterior
del trabajo) o convertidos en efectivo. El número de
derechos que se le asigna a cada accionista depende del
número de acciones que posee ya que por cada acción
de su cartera recibe un derecho de asignación.
En el momento en que se aprueba la ejecución de esta
fórmula de remuneración la empresa adquiere un compro-
miso irrevocable de compra de los derechos de asignación
gratuita a un precio prefijado para los accionistas que deseen
hacer uso de esta alternativa.
Este apartado contempla esta opción en la cual el
accionista decide vender todos o parte de los derechos
de asignación que le correspondan a la empresa, que
está obligada a adquirirlos a un precio prefijado.
En qué consiste
La compañía que pone en marcha el programa de re-
muneración en forma de
scrip dividend
asume el compro-
miso irrevocable de comprar los derechos de asignación
gratuita a un precio determinado que se establece y publica
antes del inicio de la ampliación de capital. Los accionistas
que optan por vender a la compañía sus derechos de asig-
nación gratuita reciben un importe bruto equivalente a un
dividendo que se obtiene multiplicando el número de dere-
chos de asignación que posea por el precio preestablecido
por la compañía.
El tratamiento fiscal aplicable a esta modalidad de
retribución es el mismo que se aplica a los dividendos dis-
tribuidos en metálico y, por tanto, le es de aplicación la
retención fiscal vigente en el período para los rendimien-
tos de capital. El importe neto cobrado por el accionista
se obtiene restando del importe bruto la retención fiscal
correspondiente.
PRECIO DEL DERECHO DE ASIGNACIÓN GRATUITA Y
NÚMERO MÁXIMO DE ACCIONES A EMITIR.
El precio unitario al que la empresa se compromete a
adquirir los derechos de asignación a los accionistas que lo
deseen es el resultado de dividir el “precio de referencia” en-
tre el número de derechos de asignación gratuita necesarios
para recibir una acción nueva incrementado en una unidad.
[Precio Derecho Asignación Gratuita = Precio de referencia
/ (nº de derechos asignación necesarios + 1)]. Expresión que
se deduce de la fórmula utilizada para calcular el valor teóri-
co del derecho de suscripción en las ampliaciones de capital.
El número de derechos necesario para recibir una ac-
ción nueva se calcula dividiendo el número de acciones
en circulación, en el momento de ejecutar la ampliación
de capital, entre el número máximo de acciones a emitir
previamente determinado.
La compañía fija un valor máximo para la amplia-
ción bajo el supuesto de que todos los accionistas opten
por acudir a la ampliación de capital y suscriban la totali-
dad de las acciones que les corresponden. Es el valor de
mercado de las acciones a emitir calculado a un precio
de referencia.
El número máximo de acciones a emitir se calcula di-
vidiendo la cuantía anteriormente establecida como importe
máximo de la ampliación entre un “precio de referencia”
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