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Fórmulas de remuneración al accionista
LA TIPOLOGÍA: 19 FÓRMULAS DIFERENTES DE
REMUNERACIÓN AL ACCIONISTA EN LA BOLSA ESPAÑOLA
TIPO
10
Reparto de reservas de libre
disposición mediante la entrega
de acciones de otras empresas
cotizadas o no cotizadas
L
a empresa acuerda distribuir entre sus accionistas
reservas disponibles y decide instrumentar la ope-
ración mediante la entrega de acciones de alguna com-
pañía que normalmente ya forma parte de su cartera
de participaciones. Las reservas de libre disposición o
reservas voluntarias son reservas constituidas libremente
por la empresa que tienen su origen en la parte de be-
neficios no distribuidos que quedan a disposición de la
compañía una vez atendidas las obligaciones previstas
por la ley o sus estatutos. También se nutren de reservas
indisponibles que se transforman en disponibles al cum-
plirse determinadas condiciones. La disponibilidad de
estas reservas hace que, en ocasiones, la compañía de-
cida repartirlas entre sus accionistas como complemento
al dividendo con cargo a beneficios o simplemente para
ofrecerles una retribución adicional.
A pesar de que estas reservas son de libre disposi-
ción su distribución entre los accionistas está sometida
a las mismas limitaciones que el reparto de dividendos
con cargo a beneficios
(13)
.
En qué consiste
Es una distribución en acciones de reservas de libre
disposición. La sociedad hace entrega a los accionistas de
una determinada cantidad de acciones de otra compañía,
cotizada o no cotizada, siendo la contrapartida la cuenta
de reservas de libre disposición. Dado que generalmente
este tipo de reservas se nutre de beneficios no distribuidos,
estos pagos tienen la consideración fiscal de rendimiento
de la inversión.
Normalmente la cuantía a entregar se establece en
base a una proporción: una acción de la otra sociedad
por cada “X” acciones de la entidad que realiza el pago
en acciones. El número total de acciones recibidas por los
accionistas se obtiene dividiendo el número de acciones
que posean por “X”, es decir, por el número de acciones
necesarias para tener derecho a una acción de la tercera
sociedad. Estos pagos, al igual que los dividendos, son ob-
jeto de retención fiscal por lo que al pago en acciones suele
acompañarle una cantidad en efectivo que corresponde a
la retención fiscal e ingreso a cuenta del impuesto sobre
la renta.
Modalidades
La distribución de reservas voluntarias tiene por
finalidad ofrecer a los accionistas una rentabilidad com-
plementaria o adicional al reparto de dividendos con
cargo a beneficios. Cuando el pago es en especie y con-
cretamente en acciones de otra sociedad tiene carácter
extraordinario por lo cual es usual que se efectúe en un
solo pago.
En ocasiones, cuando una empresa cotizada toma
la decisión de que una filial comience a cotizar utiliza
la distribución en especie (acciones de la filial) de reser-
vas de libre disposición como medio para dotar a dicha
filial de una base amplia de accionistas y de esta forma
dar cumplimiento al requisito de difusión previa de las
acciones.
13) Art.273 RDL 1/2010)
Notas
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