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Fórmulas de remuneración al accionista
LA TIPOLOGÍA: 19 FÓRMULAS DIFERENTES DE
REMUNERACIÓN AL ACCIONISTA EN LA BOLSA ESPAÑOLA
Efectos
Sobre el Balance y los Fondos Propios
de la compañía.
Las reservas voluntarias forman parte de los Fondos
Propios
(14)
de la compañía por lo que la distribución de
reservas de libre disposición mediante un pago en espe-
cie (acciones que tiene en su cartera de participaciones)
ocasiona una reducción en los Fondos Propios que tiene
su contrapartida en una reducción del activo.
La empresa realiza un cargo a la cuenta de reservas
disponibles por el importe repartido siendo su contrapar-
tida una disminución en la cuenta Inversiones Financieras
por las acciones repartidas (Cartera de Participaciones).
También se producirá una disminución de los fondos pro-
pios si, como es habitual, a estos pagos en acciones suele
acompañarle una cuantía en efectivo que corresponde a
la retención fiscal e ingreso a cuenta del impuesto sobre
la renta.
Recordar, no obstante, que en el caso de que en la
distribución de acciones como es habitual, para ajustar las
fracciones resultantes de la proporción de entrega, sea
necesario realizar un pago en efectico, los fondos propios
también disminuirán en dicha cuantía.
Ahora bien, en la medida que el valor de referencia
de las acciones entregadas a los accionistas difiera del
valor en balance de las mismas, la sociedad realizará un
apunte en la cuenta de resultados que recogerá dicha
diferencia.
Sobre la distribución de la propiedad.
El reparto de estas reservas no altera el grado de
participación de los accionistas en el capital de la empre-
sa puesto que la sociedad no modifica su capital social
ni los accionistas modifican el número de acciones de
su cartera. La estructura accionarial de la compañía no
se modifica.
Sobre la cotización.
Las empresas cuando aprueban el reparto entre sus
accionistas de reservas de libre disposición fijan el mo-
mento, una fecha, en la cual las acciones cotizan sin de-
recho a participar en el reparto. Las acciones transmitidas
a partir de esa fecha incluida ya no incorporan el derecho
el derecho mencionado que permanece en quienes fuesen
titulares de las acciones antes de dicha fecha. Lógicamente
la pérdida de éste derecho tiene su reflejo en la cotización.
Para tener en cuenta esta contingencia y con el ob-
jetivo de que los inversores tengan en cuenta el efecto
del reparto en los precios, en el mercado se realiza un
ajuste técnico que consiste en minorar la cotización en
una cuantía equivalente al importe bruto repartido por
acción. La minoración se realiza sobre la cotización de
cierre del día anterior a la fecha fijada dando lugar a la
que se denomina “cotización de referencia”. Como su
nombre indica sirve de referencia inicial para toda la
operativa bursátil de la fecha señalada por la compañía.
La “cotización de referencia” es difundida, entre otros
medios, a través de los sistemas de difusión de informa-
ción como Infobolsa, Market Data,…
Para valorar las acciones entregadas se suelen seguir
diferentes criterios. Si las acciones entregadas correspon-
den a una sociedad cotizada se suele tomar como precio
la media aritmética de los precios medios ponderados de
la acción de un determinado número de sesiones bursá-
tiles. Si las acciones entregadas son de una sociedad no
cotizada y estuviese prevista la realización de una Oferta
Pública de Venta (OPV) de acciones de dicha sociedad se
suele tomar como referencia el precio de la oferta. Si no
es así la cuantía a descontar se calculará en base al valor
contable de las acciones entregadas.
Fiscales para el accionista.
INDIVIDUAL NACIONAL.
La entrega de acciones procedentes de la cartera de
inversión de la sociedad, entregadas con cargo a reservas
de libre disposición se considera una distribución de bene-
ficios –es un dividendo en acciones- y tiene el tratamiento
fiscal de rendimiento de capital mobiliario.
Como toda renta percibida en forma de dividendo
está sujeta a una retención del 21%, que debe ingresar en
el Tesoro la empresa que distribuye el dividendo.
El accionista que percibe este dividendo integrará jun-
to al valor de mercado o el valor contable de las acciones
recibidas, dependiendo de si cotizan o no, el importe de la
retención realizada en la Base Imponible del Ahorro de la
declaración del IRPF. El tipo de gravamen de las rentas del
ahorro es del 21% para los primeros 6.000 euros, el 25%
hasta 24.000 euros y el 27% cuando se superen los 24.000
euros. Como ocurre cuando el dividendo es en efectivo, el
importe de la retención se incluirá también en la declara-
ción de la renta del accionista, en el apartado de “pagos a
cuenta”, restándola de la cuota líquida a fin de calcular la
cuota diferencial a ingresar o a devolver.
Están exentas de tributación las rentas obtenidas por
dividendos hasta los 1.500 euros anuales. La exención se
realiza sobre el importe bruto de los dividendos percibidos
y no será de aplicación cuando se trate de acciones homo-
géneas adquiridas y vendidas en los dos meses anteriores o
posteriores al cobro del dividendo.
INDIVIDUAL EXTRANJERO.
La renta obtenida en territorio español por las per-
sonas físicas o entidades no residentes en el mismo se
14) Art 36.1 del Código
de Comercio y RD
1514/2007 por el que se
aprueba el Plan General
de Contabilidad
Notas
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