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Fórmulas de remuneración al accionista
LA TIPOLOGÍA: 19 FÓRMULAS DIFERENTES DE
REMUNERACIÓN AL ACCIONISTA EN LA BOLSA ESPAÑOLA
distribución en acciones de la prima de emisión como
medio para dotar a dicha filial de una base amplia de
accionistas y de esta forma dar cumplimiento al requisito
de difusión previa de las acciones.
Efectos
Sobre el Balance y los Fondos Propios
de la compañía.
Las reservas por prima de emisión forman parte de
los Fondos Propios de la compañía
(16)
por lo que su de-
volución mediante un pago en especie (acciones de su
cartera de participaciones) aunque no supone salida de
efectivo si ocasiona una reducción de dichos Fondos Pro-
pios y tiene su contrapartida en una reducción del activo.
La empresa realiza un cargo a la cuenta de reservas
por prima de emisión por el importe repartido siendo su
contrapartida una disminución en la cuenta de Inversio-
nes Financieras (Cartera de Participaciones).
Recordar, no obstante, que en caso de que para
ajustar las fracciones resultantes de la proporción de en-
trega en la distribución de acciones se realice un pago en
efectivo, la disminución de los fondos propios se incre-
mentará en dicha cuantía.
Ahora bien, en la medida que el valor de referencia
de las acciones entregadas a los accionistas difiera del
valor en balance de las mismas, la sociedad realizará un
apunte en su cuenta de resultados que recogerá dicha
diferencia.
Sobre la distribución de la propiedad.
El reparto de estas reservas no altera el grado de
participación de los accionistas en la sociedad puesto
que no se modifica el capital social ni los accionistas mo-
difican el número de acciones de su cartera. Tampoco
modifica la estructura accionarial de la compañía.
Sobre la cotización.
Las empresas cuando aprueban devolver a sus ac-
cionistas reservas por Prima de emisión fijan el momen-
to, una fecha, en la cual las acciones cotizan sin derecho
a percibir la devolución. Las acciones transmitidas a par-
tir de esa fecha ya no incorporan el derecho mencionado
que permanece en quienes fuesen titulares de las accio-
nes antes de dicha fecha. Lógicamente la pérdida de éste
derecho tiene su reflejo en la cotización.
Para tener en cuenta esta contingencia y con el ob-
jetivo de que los inversores tengan en cuenta el efecto
de la devolución en los precios, en el mercado se realiza
un ajuste técnico que consiste en minorar la cotización
en una cuantía equivalente al importe devuelto. La mi-
noración se realiza sobre la cotización de cierre del día
anterior a la fecha fijada dando lugar a la que se denomi-
na “cotización de referencia”. Como su nombre indica
sirve de referencia inicial para toda la operativa bursátil
de la fecha señalada por la compañía. La “cotización de
referencia” es difundida, entre otros medios, a través de
los sistemas de difusión de información como Infobolsa,
Market Data,…
Para valorar las acciones entregadas se suelen
seguir diferentes criterios. Si las acciones entregadas
corresponden a una sociedad cotizada se suele tomar
como precio la media aritmética de los precios medios
ponderados de la acción de un determinado número de
sesiones bursátiles. Si las acciones entregadas son de
una sociedad no cotizada pero estuviese prevista la rea-
lización de una Oferta Pública de Venta de acciones de
dicha sociedad se tomará como referencia el precio de
oferta. Si no se da ninguno de los casos anteriores la
cuantía a descontar se calculará en base al valor contable
de las acciones entregadas.
Fiscales para el accionista.
INDIVIDUAL NACIONAL.
La prima de emisión es parte del precio que en el
momento de la suscripción de una ampliación de capital
sobre la par abona el accionista por las acciones nuevas
que adquiere, en concreto, la parte que excede al valor
nominal de esas acciones. La distribución de la prima de
emisión es una devolución de aportaciones o del precio
ya pagado por las acciones y sus efectos fiscales se di-
fieren hasta el momento de la transmisión de las accio-
nes. La distribución puede materializarse en efectivo o
mediante la entrega de determinados bienes o derechos.
La distribución de la Prima de emisión mediante
la entrega de acciones de una sociedad distinta de la
que distribuye la prima, cotizada o no cotizada, tiene el
efecto de reducir, hasta su anulación, el valor de adqui-
sición de las acciones de la empresa que distribuye la
Prima de Emisión. De haber exceso sobre el precio, éste
tiene la calificación fiscal de rendimiento del capital mo-
biliario y, por tanto, tributará a los tipos del 21%, 25%
y 27% dependiendo de la cuantía percibida en exceso
(hasta 6.000 euros al 21%, hasta 24.000 euros al 25% y
cuando se supere esta cifra al 27%). Aunque son rendi-
mientos del capital mobiliario tienen una peculiaridad
respecto a otros rendimientos y es que están exentos de
retención y no les es de aplicación la exención de los
1.500 euros.
En cuanto al importe por el que el accionista de-
berá proceder a minorar el valor de adquisición de sus
acciones, será el valor de mercado o el valor contable
de los títulos recibidos en concepto de devolución de
16) Art 36.1 del Código
de Comercio y RD
Notas
1...,50,51,52,53,54,55,56,57,58,59 61,62,63,64,65,66,67,68,69,70,...92