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Fórmulas de remuneración al accionista
LA TIPOLOGÍA: 19 FÓRMULAS DIFERENTES DE
REMUNERACIÓN AL ACCIONISTA EN LA BOLSA ESPAÑOLA
TIPO
15
Ampliar capital mediante la
emisión de acciones liberadas
con cargo tanto a reservas como
a prima de emisión
L
as ampliaciones de capital totalmente liberadas con
cargo a reservas por prima de emisión o a cualquier
otro tipo de reserva son consideradas habitualmente una
fórmula de pago a los accionistas. Contablemente, las
ampliaciones de capital totalmente liberadas son simple-
mente un apunte que recoge el traspaso de fondos pro-
cedentes de una cuenta de reservas que pasan a engrosar
la cuenta de Capital Social. No supone, por tanto, salida
alguna de fondos para la compañía, no se altera el volu-
men de fondos propios de la compañía y, sin embargo,
proporciona a los accionistas la posibilidad de obtener
efectivo mediante la venta de derechos de asignación
gratuita en el mercado sin tener que vender acciones de
su cartera.
La Ley de Sociedades de Capital
(25)
establece que
cuando el aumento de capital se hace con cargo a reser-
vas pueden utilizarse para tal fin las reservas disponibles,
las primas de emisión y la reserva legal pero esta última
sólo en la parte que exceda del 10% del capital ya au-
mentado.
La ampliación de capital liberada aumenta el nú-
mero de acciones y por tanto el capital social sin que
la compañía modifique su patrimonio neto. Se produce
por tanto un efecto dilución al reducirse la parte propor-
cional del valor de la compañía correspondiente a cada
acción y, por tanto, también se reduce el beneficio por
acción.
En qué consiste
La Junta General de Accionistas de la sociedad, o
por delegación el Consejo de Administración, acuerda
llevar a cabo una ampliación de capital totalmente li-
berada. Aprueba las condiciones de la ampliación, no-
minal de la ampliación, número de acciones a emitir (la
proporción de la ampliación), periodo de asignación
gratuita, tipo de reservas que se incorporan al capital so-
cial, es decir, tipo de reservas contra la que se realiza la
ampliación de capital.
Los accionistas disponen de tantos derechos de
asignación como acciones posean ya que cada acción
otorga a su poseedor un derecho de asignación gratuito
y el número de derechos necesarios para suscribir una
acción está determinado por la proporción de la amplia-
ción. Los derechos de asignación gratuitos son objeto de
negociación en el mercado bursátil lo que da la posibili-
dad a los accionistas actuales de vender sus derechos y
obtener fondos en efectivo. Además, abre la posibilidad
de entrada a nuevos accionistas en la empresa a través
de la compra de derechos de suscripción gratuita en el
mercado y también ofrece a los accionistas actuales la
posibilidad de aumentar su participación en la empresa
mediante la compra de derechos en el mercado.
Acciones a emitir y valor teórico del
derecho de asignación gratuita
Como se ha comentado anteriormente, correspon-
de a la Junta General de Accionistas acordar, entre otros
puntos, el importe nominal de la ampliación de capital
y por tanto el número de acciones a emitir así como el
precio al que se van a emitir las nuevas acciones, en
este caso totalmente gratis. Dado que las reservas de la
sociedad pertenecen a los accionistas, si se incorporan al
capital y se emiten nuevas acciones, estas también perte-
necen a los accionistas. Es decir, los accionistas antiguos
25) Art. 303 del RDL
1/2010 en el apartado 1
Notas
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