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Fórmulas de remuneración al accionista
LA TIPOLOGÍA: 19 FÓRMULAS DIFERENTES DE
REMUNERACIÓN AL ACCIONISTA EN LA BOLSA ESPAÑOLA
TIPO
16
Ampliar capital mediante la emisión
de acciones parcialmente liberadas
con cargo tanto a reservas como a
prima de emisión
L
a emisión de acciones parcialmente liberadas con
cargo a reservas por prima de emisión o con cargo
a cualquier otro tipo de reservas disponibles es conside-
rada también una forma de pago a los accionistas. Es una
ampliación en la cual las acciones se emiten bajo la par.
Una parte de la acción se desembolsa en metálico y otra
parte, la liberada, se desembolsa contra reservas, es decir,
hay una capitalización de reservas. Para protegerles del
efecto dilución del valor de la acción, los accionistas de la
compañía tienen un derecho preferente de suscripción de
dichas acciones y como los derechos de suscripción son
objeto de negociación en el mercado, aquellos accionis-
tas que lo deseen, pueden venderlos y transformarlos así
en dinero en efectivo.
La Ley de Sociedades de Capital
(28)
establece que
cuando el aumento de capital se hace con cargo a reser-
vas pueden utilizarse para tal fin las reservas disponibles,
las primas de emisión y la reserva legal pero esta última
sólo en la parte que exceda del 10% del capital ya au-
mentado.
La ampliación de capital parcialmente liberada
aumenta el número de acciones. Como consecuencia
de que solo una parte de la ampliación se desembolsa
en efectivo, el aumento del capital social es superior al
aumento del patrimonio neto. Se produce un efecto di-
lución al reducirse la parte proporcional del valor de la
compañía correspondiente a cada acción y, por tanto,
también se reduce el beneficio por acción.
En qué consiste
La junta general de accionistas de la sociedad es el
órgano competente
(29)
para acordar aumentar el capital
social de la compañía así como las condiciones en las
que se lleva a cabo. Entre otros puntos aprueba el no-
minal de la ampliación, número de acciones a emitir (la
proporción de la ampliación), precio de emisión de las
nuevas acciones, tipo de reservas contra las que se des-
embolsará la parte liberada de la ampliación, es decir,
que clase de reservas se van a incorporar al capital, fe-
cha de la ampliación, plazo para el ejercicio del derecho
preferente.
Los accionistas disponen de tantos derechos de sus-
cripción preferentes como acciones posean ya que cada
acción otorga a su poseedor un derecho de suscripción
preferente. Los derechos son objeto de negociación en
el mercado bursátil lo que ofrece al accionista varias po-
sibilidades:
a) Puede vender todos los derechos y transformar lo
que en principio era una retribución en acciones en una
remuneración en efectivo.
b) El accionista puede tener interés en suscribir
nuevas acciones pero no querer realizar desembolso al-
guno, en cuyo caso vende solo una parte de los derechos
de suscripción y ejercita los restantes. En esta segunda
situación, el accionista utiliza el efectivo recibido como
contraprestación por la venta de parte de los derechos
para efectuar el desembolso de la parte no liberada en
la suscripción de las acciones nuevas. Es decir, suscribe
menos acciones de las que le correspondían pero a cam-
bio no invierte nuevos fondos.
Además, abre la posibilidad de entrada a nuevos
accionistas en la empresa a través de la compra de dere-
chos de suscripción preferente en el mercado y, también
ofrece a los accionistas actuales la posibilidad de aumen-
28) Art. 303 del RDL
1/2010 en el apartado 1
29) Arts. 296 y ss del
RDL 1/2010
Notas
1...,65,66,67,68,69,70,71,72,73,74 76,77,78,79,80,81,82,83,84,85,...92