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Fórmulas de remuneración al accionista
LA TIPOLOGÍA: 19 FÓRMULAS DIFERENTES DE
REMUNERACIÓN AL ACCIONISTA EN LA BOLSA ESPAÑOLA
diferencia, si la hubiese entre el valor de referencia de
las acciones entregadas y su valor en balance, se saldará
directamente contra una cuenta reservas.
El pago en efectivo a los accionistas con cargo a
reservas voluntarias produce una reducción de dichas re-
servas en una cuantía equivalente el importe bruto repar-
tido y por tanto, en los fondos propios de la compañía.
Su contrapartida en el activo es una disminución de la
tesorería de la compañía.
Por tanto, el efecto sobre el patrimonio de la com-
pañía dependerá del número de acciones que opten por
cobrar en efectivo o en acciones. A mayor número de
acciones que opten por cobrar en efectivo mayor reduc-
ción de los fondos propios. A mayor número de acciones
que opten por la remuneración en acciones mayor será
la modificación cualitativa y menor la cuantitativa.
Sobre la distribución de la propiedad.
Desde el momento que los accionistas pueden ele-
gir una u otra alternativa, este tipo de pago altera el gra-
do de participación de los accionistas en la compañía ya
que aquellos que optan por recibir acciones aumentan
su participación en la compañía.
Sobre la cotización.
Las empresas cuando aprueban el reparto entre sus
accionistas de reservas (prima de emisión u otros tipo
de reservas), fijan el momento, una fecha, en la cual las
acciones cotizan sin derecho a participar en el reparto,
independientemente del instrumento utilizado para lle-
var a cabo el pago. Las acciones transmitidas a partir de
esa fecha incluida ya no incorporan el derecho antes
mencionado que permanece en quienes fuesen titulares
de las acciones antes de dicha fecha. Lógicamente la pér-
dida de éste derecho tiene su reflejo en la cotización.
Para tener en cuenta esta contingencia y con el ob-
jetivo de que los inversores tengan en cuenta el efecto
de los pagos en los precios, en el mercado se realiza
un ajuste técnico que consiste en minorar la cotización
en una cuantía equivalente al importe bruto entregado
por acción. La minoración se realiza sobre la cotización
de cierre del día anterior a la fecha fijada dando lugar
a la que se denomina cotización de referencia. Como
su nombre indica sirve de referencia inicial para toda la
operativa bursátil de la fecha señalada por la compañía.
La cotización de referencia es difundida, entre otros me-
dios, a través de los sistemas de difusión de información
como Infobolsa, Market Data…
Efectos Fiscales.
INDIVIDUAL NACIONAL.
En esta fórmula de remuneración el accionista elige
cómo quiere percibir su retribución y esta elección de-
termina cuál es el tipo de retribución que percibe y los
efectos fiscales de la misma.
Primera opción: El accionista opta por cobrar en
efectivo con cargo a reservas procedentes de beneficios
no distribuidos.
En este caso la retribución procede de beneficios no
distribuidos y es por tanto un dividendo. Los dividendos
reciben el tratamiento fiscal de rendimiento de capital
mobiliario, y como tal están sometidos a una retención
del 21%. Este pago a cuenta lo realiza la compañía que
distribuye el dividendo sobre el importe íntegro de éste,
es decir sobre el dividendo bruto (artículos 25.1 a) de la
Ley 35/2006 y 75 b) del Real Decreto 439/2007).
De acuerdo con la normativa fiscal vigente en
2013, el accionista, en el momento de realizar la decla-
ración del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físi-
cas (IRPF), integrará en la Base Imponible del Ahorro los
dividendos percibidos por su importe bruto (dividendo
bruto), a un tipo de gravamen del 21% para los primeros
6.000 euros, del 25% hasta 24.000 euros y del 27%
cuando superen los 24.000 euros. El accionista incorpo-
rará en la declaración, en el apartado de “pagos a cuen-
ta”, la retención del 21% practicada por la sociedad.
Existe una exención tributaria de 1.500 euros anua-
les para las rentas percibidas en forma de dividendos.
Esta exención se practica sobre el importe del divi-
dendo bruto. Este beneficio fiscal no será de aplicación
cuando se trate de acciones homogéneas adquiridas y
vendidas en los dos meses anteriores o posteriores al co-
bro del dividendo. (art. 7.y) de la Ley 35/2006 del IRPF).
Segunda opción: si el accionista decide recibir las
acciones que la compañía distribuye con cargo a reser-
vas por prima de emisión
La Prima de Emisión constituye la parte del precio
que en el momento de la suscripción de las acciones
abona el accionista, en concreto es la parte que excede
al valor nominal de éstas.
La devolución de la Prima de Emisión mediante
la entrega de acciones procedentes de la autocartera
implica una minoración, hasta su anulación, del valor
de adquisición de las acciones. El importe por el que el
accionista deberá proceder a minorar el valor de adqui-
sición de sus acciones será el valor de mercado de los
títulos recibidos.
En caso de que el valor de las acciones entregadas
en concepto de devolución de prima de emisión exce-
diese del valor de adquisición de los títulos de proce-
dencia, el exceso tributaría como rendimiento de capital
mobiliario no sujeto a retención.
Los efectos fiscales de la devolución de la prima de
emisión se difieren hasta el momento de la transmisión
de los títulos.
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