resumen del año
> INFORMEDEMERCADO2013 / Bolsasymercados españoles
8
Tipos de interés y Deuda Pública
A medida que avanzaba el año 2013 la tensión
en los mercados de deuda soberana de los países
del área euro ha continuado relajándose y España
ha estado entre los países más beneficiados. Tras el
punto de inflexión que se produjo a finales de Julio
de 2012 a raíz de las declaraciones del máximo
responsable del Banco Central Europeo afirmando
su compromiso inequívoco con el euro, la prima de
riesgo española que se encontraba en los 6,30 puntos
se ha reducido en más de 4 puntos porcentuales hasta
los 2,20 puntos en los que se situaba al final del año.
En 2013 la prima de riesgo se ha reducido en casi 1,7
puntos mejorando sustancialmente las condiciones de
financiación del Tesoro español, efecto que también
han podido aprovechar las compañías españolas que
han llevado a cabo abundantes emisiones de bonos
en condiciones favorables.
El bono español a 10 años iniciaba el año 2013
con tipos del 5% y mantenía la acusada tendencia
bajista que le llevaría hasta el 4% en mayo. El repunte
posterior de las rentabilidades, en línea con los mer-
cados mundiales de bonos, lo situaba de nuevo por
encima del 5% en junio para volver a continuación a
reducirse de forma sostenida hasta el cierre del año,
cerca de nuevo del nivel del 4%. La actividad nego-
ciadora en el mercado de Deuda Pública española
ha sido en 2013 ligeramente más intensa que en el
año anterior a pesar de la reducción de la volatilidad.
De acuerdo con datos de la Central de Anotaciones
de Deuda Española, el volumen en operaciones de
compraventa simple al contado aumentó un 6,9%
hasta los 5,07 billones de euros. En la plataforma
electrónica de negociación de Deuda Pública de BME
el volumen de contratación acumulado ha sido de
64.000 millones de euros con un crecimiento supe-
rior al 50% respecto al año anterior.
Deuda Corporativa y SEND
La primacía de la Deuda Pública ha tenido un
“efecto drenaje” se ha dejado sentir en el mercado
de Deuda Corporativa con unos volúmenes totales de
actividad y negociación inferiores a los del ejercicio
anterior. Sin embargo el SEND, la plataforma elec-
trónica de Renta Fija para particulares de BME, ha
continuado mostrando un crecimiento continuo de
su actividad y el volumen de negociación registrado
en 2013 se eleva a 2.671 millones de euros, lo que
representa un incremento del 121% respecto al año
2012, y el número de operaciones crece en un 154%.
A lo largo del año 2013 el SEND ha incorporado los
valores de la Deuda Pública española, lo supone un
avance de gran importancia en el terreno de la trans-
parencia de la renta fija española y su acercamiento al
inversor particular. De esta forma, los inversores parti-
culares pueden acceder a través del SEND a todas las
emisiones vivas del Tesoro Público.
Pequeñas compañías: MAB y MARF
Las compañías de tamaño reducido son las que
con mayor virulencia están sufriendo restricciones
financieras como consecuencia de su dependencia
extrema del crédito bancario. Entre el abanico de so-
luciones, todas necesarias, barajado para mejorar esta
situación figuran en lugar destacado las alternativas de
financiación basadas en el mercado de valores como el
MAB para empresas en expansión, mercado promovi-
do por BME y diseñado para facilitar el acceso de las
medianas y pequeñas empresas a los mercados de va-
lores; o el Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF),
sistema de negociación de renta fija creado en 2013 y
dirigido a inversores institucionales. Al cierre de 2013
son 23 las compañías cotizadas en el MAB para empre-
sas en expansión y se preparan las primeras emisiones
que cotizarán en el MARF. El reconocimiento de estos
instrumentos como punta de lanza de un cambio de
modelo de financiación de las empresas españolas ha
sido reconocido desde diferentes instancias públicas.
Además de una única incorporación al MAB,
la compañía búlgara EBIOS mediante una Oferta
Pública de Suscripción, las compañías ya cotizadas
han realizado 14 ampliaciones de capital que les han
reportado cerca de 46 millones de euros. Desde su
creación, hace ahora 5 años, el MAB habrá servido
para canalizar alrededor de 180 millones de euros de
financiación, más de la mitad de la misma a través
de operaciones posteriores a la salida a cotización,
reflejando la importancia que los inversores conceden
a una trayectoria de negociación en el mercado y cum-
plimiento de sus reglas de funcionamiento.
Por su parte la creación del Mercado Alternativo
de Renta Fija (MARF) ha sido la novedad más desta-
cada en el mercado de Renta Fija español, iniciativa
impulsada por el Gobierno español en cumplimiento
de los compromisos adquiridos con la Unión Europea
para facilitar a las empresas de mediana y pequeña
dimensión, un mayor acceso y en condiciones más
favorables a la financiación, en este caso, por la vía de
la emisión de valores de Renta Fija.
Las empresas que acudan al MARF se beneficia-
rán de unos requerimientos menos exigentes y más
flexibles que en los mercados oficiales regulados, lo
1,2,3,4,5,6,7,8,9 11,12,13,14,15,16,17,18,19,20,...80