resumen del año
Bolsasymercados españoles / INFORMEDEMERCADO2013 <
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que se traducirá en una mayor agilidad y rapidez en
los trámites así como en unos menores costes, si bien
se exigirá al emisor la información necesaria para el
análisis que los inversores requieren de toda emisión y
para garantizar la necesaria confianza sobre los valores
que cotizarán en este mercado.
El MARF se configura formalmente como un
Sistema Multilateral de Negociación (SMN), adaptado
a las recientes exigencias de la normativa europea y
española, y se desarrolla a través de una plataforma
electrónica de negociación capaz de ofrecer mayor
transparencia y liquidez, garantizar la mejor ejecución
de las órdenes y, con ello, la necesaria protección del
inversor.
Futuros y Opciones
El mercado de opciones y futuros sobre renta
variable de BME, MEFF, ha negociado en el año 2013
un volumen de contratos ligeramente por encima de los
54,5 millones, un 18,5% menos que en el año anterior.
La mejora del atractivo del mercado bursátil espa-
ñol ha impulsado la negociación de los Futuros sobre
el IBEX 35, aumenta un 17,6%, y la negociación de
Opciones sobre el IBEX 35, que crece un 23% y mejora
las cifras de los últimos 4 años.
En sentido negativo ha actuado la fuerte correc-
ción de la volatilidad en el mercado de contado lo cual
reduce las necesidades de cobertura de carteras. Los
contratos sobre acciones individuales han sido los más
afectados y, al igual que en los principales mercados eu-
ropeos, su negociación cae durante el ejercicio 2013.
En el ámbito societario y organizativo ha habido
cambios relevantes en la estructura del mercado espa-
ñol de opciones y futuros como respuesta a la nueva
regulación europea sobre infraestructuras de mercados
de valores e instrumentos financieros. Se ha hecho
efectiva la separación de la actividad de negociación y
la de cámara de compensación. De esta forma MEFF se
constituye como la Sociedad Rectora del mercado de
opciones y futuros, mientras las funciones de cámara de
contrapartida central de las operaciones se realizarán
en BME Clearing que agrupará todas las actividades de
contrapartida central de BME.
Registro para derivados OTC
La presión regulatoria sobre los mercados de pro-
ductos derivados ha seguido siendo muy intensa en
2013 con la pretensión de encauzar la negociación
de estos productos hacia mercados organizados y
su liquidación a través de Cámaras de Contrapartida
Central (CCPs) así como requerir el uso de registros
de operaciones, los denominados Trade Repositories
en el caso de derivados OTC con dificultades para
ser estandarizados. Las reformas persiguen mitigar el
riesgo sistémico mejorando la gestión del riesgo, redu-
ciendo la interconexión de posiciones y mejorando la
transparencia.
REGIS-TR, el registro europeo (Trade Repository)
desarrollado conjuntamente por BME y la Bolsa Alema-
na recibió en el mes de noviembre de 2013 la autoriza-
ción del supervisor europeo ESMA para operar. Es un
registro europeo para operaciones con derivados, tanto
OTC como cotizados en mercados organizados, sobre
múltiples clases de activos para cumplir con la nueva re-
gulación europea EMIR. REGIS-TR comenzará a operar
como “trade repository” a partir de enero de 2014.
Derivados sobre electricidad
MEFFPower es el servicio de BME Clearing para
el mercado de la electricidad, que permite registrar
contratos derivados sobre electricidad española negocia-
dos bilateralmente (OTC) entre las principales empresas
energéticas nacionales e internacionales, bancos de
inversión, fondos, entidades de trading europeas, además
de medianas comercializadoras de energía. El servicio se
constituyó en marzo de 2011 y en poco tiempo y dentro
de un entorno de fuerte competencia ha conseguido
consolidarse y atraer a 58 entidades que participaban en
el mercado al cierre del año 2013.
MEFFPower ha conseguido un crecimiento ex-
ponencial en su actividad durante 2013 multiplicando
por 4 el volumen de electricidad registrada en Cámara
y ampliando en un 44% el número de participantes. El
número de operaciones registradas en 2013 se sitúa en
3.914, con un incremento de 3,8 veces.
Cámara de Contrapartida Central para
repos
También entre los servicios de cámara de contra-
partida central proporcionados por BME Clearing se
encuentra MEFFREPO que desempeña este servicio para
repos de Deuda Pública. A finales de 2013 cuenta con
29 entidades participantes y ha alcanzado volúmenes
medios mensuales cercanos a los 110.000 millones de
euros. El saldo vivo de operaciones no vencidas en las
que MEFFREPO actúa de contrapartida ha aumentado
hasta alcanzar una media mensual superior a los 30.000
millones de euros.
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