entorno económico y panorama general
Mejoran las perspectivas sobre las economías de-
sarrolladas. Las condiciones financieras son más
estables. En España la prima de riesgo se reduce
400 pb en año y medio. El sector exterior tira de la
actividad y hay tímidos indicios de recuperación de
la demanda interior. La inversión y el empleo espe-
ran por el ahorro doméstico.
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Bolsasymercados españoles / INFORMEDEMERCADO2013 <
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INFORME DE
MERCADO
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L
os mercados de valores han regis-
trado en 2013 avances importantes
en las cotizaciones, una progresiva
recuperación de la actividad negociadora
y, con desigualdades y singularidades pro-
pias de cada región, una incipiente mayor
predisposición de las empresas a utilizar las
Bolsas para vehiculizar sus operaciones cor-
porativas y sus demandas de financiación
frente a 2012. En este último capítulo, a fal-
ta de cristalizar en grandes cifras agregadas,
casi todas las encuestas realizadas entre los
grandes gestores de empresas señalan un
sentimiento positivo para los próximos me-
ses. La Bolsa española ha registrado un gran
volumen de ampliaciones que la posicio-
nan, un año más, en los puestos de cabeza
entre los mercados del mundo con mayores
flujos de financiación canalizados hacia las
empresas.
En la práctica totalidad de los merca-
dos de valores desarrollados, la volatilidad
anual se ha reducido progresivamente en
2013 hasta alcanzar niveles cercanos a los
momentos previos al estallido de la crisis
financiera a finales de 2007. Esta mayor es-
tabilidad ha venido provocada por dos he-
chos centrales: por un lado, se ha cerrado el
debate y existe un consenso general acerca
de que la crisis ha obedecido a un proce-
so de sobre endeudamiento generalizado,
con escaso control y en muchos casos sub-
estimado; y, por otro, que la solución pasa
por abordar procesos de consolidación fis-
cal disciplinados, políticas monetarias aco-
modaticias, mayor control de los riesgos
bancarios y reformas de calado en ámbitos
que permitan ganancias de competitividad
en cada economía para hacer frente a sus
deudas y las ayudas recibidas para superar
el trance.
Con estas ideas de fondo, cada país
y región ha ido progresivamente tomando
medidas e implementando reformas que,
conjuntamente, han desembocado en una
progresiva estabilización de los mercados
financieros, especialmente en Europa, que
se inició ya en el verano de 2012. Las re-
formas y los avances en la normalización
del funcionamiento y las condiciones de los
mercados financieros han conducido a una
ligera mejora de la situación económica en
las economías avanzadas que han sustitui-
do el peor desempeño de lo esperado en
las economías emergentes en 2013, benefi-
ciadas especialmente, en los últimos años,
por quedar prácticamente fuera de la crisis
financiera y ser capaces de absorber capi-
tales y negocio en busca de oportunidades
de demanda e inversión inexistentes o de-
masiado arriesgadas en las grandes regiones
económicas desarrolladas.
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