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LOSVOLÚMENESNEGOCIADOS
> INFORMEDEMERCADO2013 / Bolsasymercados españoles
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E
n 2013 el mercado de valores español conserva cerca
del 90% de la negociación de las acciones de sus
empresas nacionales admitidas a cotización. Son ya varios
años desde que la regulación dio paso a nuevas plata-
formas internacionales competidoras por los volúmenes
intercambiados en las Bolsas y, por diferentes razones, una
de las menos afectadas por este hecho es el mercado que
gestiona BME. Una de estas razones es, sin duda, por el
potente efecto que sobre la reducción de costes transaccio-
nales ejerce la concentración de la negociación en el punto
que mejores condiciones de oferta y demanda ofrece en
cada momento.
Las horquillas promedio de los valores del IBEX 35
en 2013 se han reducido, todas, de manera espectacular.
En muchos casos son la mitad o menos que hace un año,
como puede observarse en la tabla adjunta. El coste de
transacción implícito, medido por la horquilla media de
compra-venta del índice IBEX 35 se ha reducido en 3,4
puntos básicos en el año, pasando de un valor de 0,102%
a 0,068%. A la evolución positiva de la liquidez y de la
horquilla han contribuido tanto la evolución de la recupe-
ración económica, como la normalización del mercado tras
el levantamiento de la prohibición de la operativa sobre
cortos.
La concentración de la actividad de compraventa
sobre las acciones de compañías españolas en la plataforma
SIBE ha contribuido a hacer realidad el renacido interés de
los inversores por la renta variable nacional. Tres valores
españoles son los que mayor volumen efectivo de contrata-
ción registran en 2013 de entre los componentes del índice
Eurostoxx 50 e Inditex se sitúa en la novena posición. La
principal responsabilidad de estos elevados volúmenes
recae sobre los inversores extranjeros, artífices en promedio
del 80% de la negociación en el año. Pero no sólo, las
familias también parecen haber incrementado su actividad
en Bolsa durante 2013, cierto es que también animadas por
el aumento del reparto de dividendos en forma de scrip (de-
rechos convertibles en acciones) de algunas de las multina-
cionales cotizadas más grandes. De esta manera se explica
que el número de operaciones ejecutadas se acerque a los
49 millones y marque un máximo histórico en el año que
parece que la crisis económica empieza a superarse.
Pero la elevada liquidez y su continua mejora en la
Bolsa española han tenido también en 2013 unos protago-
nistas menos esperados. Se trata de las compañías agrupa-
das en el segundo y tercer escalón de la familia IBEX: los
componentes de los IBEX Medium e IBEX Small. La nego-
ciación efectiva agregada en estos segmentos ha crecido en
el año un 122% y un 179%, respectivamente. Este hecho
ha resultado en un significativo descenso de las horquillas
promedio de compraventa de sus índices representativos.
Así, entre diciembre de 2012 y 2013 éstas se han rebajado
en casi 16,8 puntos básicos para el Medium y de 43,6 para
el Small.
Sin duda el alto grado de liquidez de la Bolsa española
se ha convertido en un rasgo diferencial de la misma. Man-
tenerlo depende, por un lado, de factores exógenos a la ges-
tión de las plataformas como es la calidad de los emisores
LA LIQUIDEZ AUMENTA EN LA BOLSA ESPAÑOLA
HORQUILLA MEDIA MENSUAL DE LOS VALORES
IBEX 35
Valor
Promedio
Horquilla
Dic 2012
Promedio
Horquilla
Dic 2013
Diferencia
ABE
0,15%
0,09%
-0,06%
ACS
0,21%
0,08%
-0,13%
ACX
0,22%
-
-
AMS
0,11%
0,06%
-0,05%
ANA
0,29%
0,17%
-0,12%
BBVA
0,06%
0,04%
-0,02%
BKIA
0,36%
0,14%
-0,22%
BKT
0,25%
0,13%
-0,12%
BME
0,25%
0,16%
-0,08%
CABK
0,16%
0,09%
-0,07%
DIA
0,14%
0,08%
-0,06%
ELE
0,23%
-
-
EBRO
-
0,11%
-
ENG
0,14%
0,07%
-0,07%
FCC
0,27%
0,19%
-0,08%
FER
0,15%
0,09%
-0,06%
GAM
0,29%
0,20%
-0,09%
GAS
0,13%
0,08%
-0,06%
GRF
0,16%
0,11%
-0,05%
IAG
0,23%
0,11%
-0,12%
IBE
0,08%
0,05%
-0,03%
IDR
0,27%
0,14%
-0,13%
ITX
0,10%
0,07%
-0,03%
JAZ
-
0,15%
-
MAP
0,20%
0,08%
-0,12%
MTS
0,15%
0,13%
-0,02%
OHL
0,21%
0,13%
-0,08%
POP
0,20%
0,10%
-0,11%
REE
0,12%
0,10%
-0,02%
REP
0,09%
0,05%
-0,03%
SAB
0,15%
0,11%
-0,04%
SAN
0,05%
0,04%
-0,01%
SCYR
0,34%
0,17%
-0,17%
TEF
0,07%
0,05%
-0,02%
TL5
0,26%
0,15%
-0,11%
TRE
0,13%
0,14%
0,00%
VIS
-
0,11%
-
1...,30,31,32,33,34,35,36,37,38,39 41,42,43,44,45,46,47,48,49,50,...80