> INFORMEDEMERCADO2013 / Bolsasymercados españoles
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LaCompensación, LiquidaciónyRegistro en2013
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registro europeo para operaciones con de-
rivados OTC y listados sobre múltiples cla-
ses de activos para cumplir con el reporting
según la nueva regulación europea EMIR.
El registro facilita las tareas administrativas
y contribuye a mejorar la gestión operativa
de estas transacciones.
Obtenida la autorización de ESMA,
REGIS-TR comenzará a operar como trade
repository a partir de enero de 2014 y los
clientes podrán reportar sus transacciones
a través de una solución sencilla y eficiente
para todas sus operaciones con derivados
en la UE, tal y como contempla la Regu-
lación EMIR. Se podrán reportar todas las
operaciones con derivados OTC y lista-
dos sobre todas las clases de activos para
cumplir con las obligaciones del reporting.
REGIS-TR recoge y administra información
sobre dichas operaciones comunicadas por
los usuarios haciendo posible, tanto a los
participantes del mercado como a los regu-
ladores, tener una visión global de sus po-
siciones con derivados que hasta ahora no
era factible.
Además de reporting y reconciliación,
REGIS-TR irá complementando su oferta con
servicios de valor añadido que van más allá
de las exigencias normativas, como  cone-
xión a servicios de gestión de colateral y re-
conciliación y soluciones tecnológicas utili-
zadas a escala nacional en otros países. Son,
todos ellos, servicios diseñados para ofrecer
un reporting eficiente y de bajo coste.
Mientras se va reduciendo el tiempo
para la puesta en marcha efectiva del Re-
gistro se mantiene un ritmo creciente en el
número de entidades conectadas al entorno
de pruebas: ya se han adherido al mismo
cerca de 600 entidades.
Servicios de Gestión de
Colateral
Concluidos los desarrollos técnicos y
finalizadas las pruebas, Iberclear lanzará en
las próximas semanas sus servicios de ges-
tión automática de garantías, o Gestión de
Colateral. Estos servicios supondrán una me-
jora de las prestaciones de Iberclear, ya que
permite a las entidades financieras optimizar
las garantías que tienen disponibles para sus
operaciones de financiación.
El servicio comenzará con operacio-
nes bilaterales entre entidades participantes,
pudiendo colateralizarse tanto operaciones
de repo como libres de pago. En los próxi-
mos meses el servicio cubrirá también tanto
las operaciones de política monetaria con
el Banco de España como las garantías que
las entidades tienen que depositar ante BME
Clearing.
L
os mercados europeos afrontan el futuro con un marco regu-
latorio más profundo. El reto es evitar situaciones del pasado
que dieron lugar a la profunda crisis vivida. Fruto de esta vorá-
gine de nueva regulación europea que se vive en los mercados
financieros y de valores tras la crisis de Lehman y los posteriores
mandatos del G20 reunido en Pittsburg en 2009, son algunas
nuevas infraestructuras de mercado que persiguen dotar a la
operativa de los mercados de mayor seguridad, transparencia y
control. En 2013, la Bolsa española ha agrupado las actividades
de Entidad de Contrapartida Central (ECC) en BME Clearing y
ESMA ha autorizado a REGIS-TR como Registro para derivados
OTC. Hablamos aquí de la primera de estas dos nuevas infraes-
tructuras.
Durante el año la Bolsa española ha seguido trabajando de
forma intensa para responder con celeridad y eficacia a los nuevos
requerimientos regulatorios. Producto de este esfuerzo se ha he-
cho efectiva la separación de la actividad de negociación y com-
pensación, actividades desarrolladas hasta entonces por MEFF.
La normativa europea, a través del Reglamento EMIR (Eu-
ropean Market Infrastructure Regulation, UE 648/2012), obliga a
separar las actividades de contratación en los mercados (trading)
de las de compensación (clearing). Hasta ahora era MEFF quien
reunía la condición tanto de mercado oficial como de ECC. Como
consecuencia de la separación de funciones, MEFF asume la ac-
tividad de mercado como Sociedad Rectora del Mercado de Pro-
ductos Derivados y BME Clearing desarrolla la actividad de ECC.
BME Clearing  canaliza ya las operaciones de los tres seg-
mentos de actividad que actualmente tiene BME, en el ámbito
de los Derivados Financieros, de los repos sobre Deuda Pública
y de los instrumentos derivados sobre electricidad.  En un futuro
englobará también el segmento de contado (Renta Variable y Ren-
ta Fija), que se está preparando en el marco de la Reforma de la
Compensación y Liquidación en España.
BME Clearing englobará toda la actividad de
Contrapar tida Central de BME
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