resumen del año
> INFORMEDEMERCADO2013 / Bolsasymercados españoles
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Negociación y liquidez
En 2013 se ha producido un cambio de tendencia
en la negociación de la Bolsa española y el año cerró con
un volumen efectivo intercambiado de 703.658 millo-
nes de euros, un 0,67% más que en 2012. El cambio de
tendencia comenzó a manifestarse en la segunda mitad
del año y culminó en un excelente mes de octubre que,
con 91.861 millones de euros negociados, fue un 30%
superior al mismo mes del pasado año y supuso el mayor
volumen negociado desde hacía veintisiete meses. Muy
positivo es el hecho de que este cambio de tendencia en
la negociación haya venido acompañado de una pronun-
ciada mejora de la liquidez sustentada en las posiciones
en el mercado o en el aumento del número de operacio-
nes y del número de órdenes.
La progresiva mejora observada a lo largo de 2013
en las horquillas de negociación (diferencia entre el
mejor precio de compra y de venta) facilita las transaccio-
nes y abarata sensiblemente los costes de negociación. El
coste de transacción implícito, medido por la horquilla
media de compra-venta del índice IBEX 35 se ha redu-
cido en el año más de 2,5 puntos básicos pasando de
un valor promedio de 0,102% en 2012 a 0,077% en
2013. La horquilla de los valores principales también
se ha reducido de forma muy importante.
Por su parte, los 48,6 millones de operaciones
ejecutadas (+19,7%) en los sistemas de negociación
del mercado español han supuesto cerrar el año
2013 con record histórico anual. En octubre con 6,3
millones de operaciones cruzadas se registró récord
histórico mensual. Y en cuanto al número de órdenes
tramitadas por la Bolsa española se ha pasado de cerca
de los 100 millones de hace un lustro a una cifra que
en 2013 se acerca a los 300 millones.
Todos estos aspectos apuntalan el hecho de que
la plataforma de negociación de la Bolsa española
concentre cerca del 90% de la actividad transaccio-
nal relacionada con las acciones de las compañías
españolas admitidas a cotización en BME, a pesar del
continuo incremento de la competencia internacional
entre centros de negociación de acciones. La continua
implementación de más y mejores sistemas de acceso
al mercado (caso del servicio “co-location” o las faci-
lidades de acceso remoto) y la promoción de figuras
más flexibles con capacidad de actuación como son los
nuevos Miembros Negociadores No Liquidadores son
pasos que garantizan elevados estándares de mercado.
La creciente liquidez aúpa todavía más los valo-
res representativos de empresas españoles cotizadas
en la lista de los más negociados entre los principales
europeos. Hasta noviembre de 2013 en el ranking del
Índice Eurostoxx 50, que agrupa los cincuenta principa-
les valores cotizados de las Bolsas de la Eurozona, las
acciones del Banco Santander, BBVA y Telefónica se
sitúan en primer, segundo y tercer lugar por valor de la
negociación anual de sus acciones representativas. En
décima posición se sitúa Inditex y en el décimo noveno
y vigésimo lugar se encuentran Iberdrola y Repsol. Las
seis empresas españolas en el ranking absorben el 20%
del total negociado por los 50 valores de índice, muy por
encima de su ponderación por capitalización o valor de
mercado (12,38%) y más aún del peso de la economía
española en el área euro en términos de PIB (10,80%).
Inversores
El aumento del interés inversor por la renta varia-
ble española ha sido una de las características del año.
La participación de los no residentes en la negociación
vuelve a acercarse al 80% y la inversión neta de extran-
jeros (compras menos ventas) en el mercado ha sido
positiva desde diciembre de 2012 hasta junio de 2013.
El sector de No Residentes es propietario del 40% del
valor de todas las acciones españolas que se negocian
en la Bolsa y, a mayo de 2013, unos 9.000 fondos de
inversión internacionales eran accionistas de alguna
empresa del IBEX 35 por un valor agregado de 72.000
millones de euros.
También la Bolsa española ha recuperado atrac-
tivo para las familias en los últimos dos años. A finales
de 2012 eran propietarias de casi un 25% del valor de
todas las acciones españolas que circulan en el mer-
cado como consecuencia de la mejora de su situación
financiera y de haber optado por el cobro de dividendos
en acciones (scrip dividend) de algunas importantes
compañías. La misma tónica se ha mantenido en 2013.
Adicionalmente, el aumento de SICAVs cotizadas
y de su valor de mercado apoya el mayor atractivo del
mercado de renta variable. La capitalización ha crecido
un 31% en el ejercicio hasta situarse por encima de los
32.000 millones de euros, cerca de su máximo histó-
rico. En los últimos meses de 2013 las carteras de las
SICAV han aumentado su exposición a la renta variable
tanto española como europea.
ETFs
Entre los vehículos de inversión mas destacados del
año se encuentran los Fondos Cotizados o ETFs. Gracias
a la facilidad con la que permiten posicionarse en una
economía o región, ha resultado un vehículo muy eficaz
para que importantes inversores institucionales además
de un creciente número de inversores particulares tomen
posiciones en España. El patrimonio gestionado por el
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