Resumen del Año
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BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES /
INFORME DE MERCADO 2014
mercado principal de la Bolsa española cuando se
den determinadas circunstancias que puedan hacer-
lo aconsejable. También esta Ley regula el estable-
cimiento, por primera vez en España, de un régimen
jurídico para las plataformas de financiación partici-
pativa, crowdfunding en el argot internacional.
El 14 de Noviembre entró en vigor la Ley de
entidades de Capital Riesgo y otras de inversión co-
lectiva de tipo cerrado. También tiene como objeti-
vo favorecer nuevas fuentes de financiación directa
para las empresas flexibilizando en régimen finan-
ciero de las entidades de capital-riesgo.
Probablemente la legislación aprobada de ma-
yor calado y con mayor impacto futuro en el ámbito
financiero es la conocida como reforma fiscal. Publi-
cada el 28 de noviembre en el BOE, se ha estructu-
rado en tres normas: la Ley 26/2014, que modifica
la Ley del Impuesto sobre la Renta de las Personas
Físicas y la Ley del Impuesto sobre la Renta de no
Residentes; la Ley 27/2014, del Impuesto sobre So-
ciedades y Ley 28/2014, que modifica el Impuesto
sobre el Valor Añadido y adopta otras medidas tribu-
tarias y financieras.
La entrada en vigor de este nuevo marco en ene-
ro de 2015 supone una modificación muy sustancial
de la fiscalidad de las rentas del trabajo y el ahorro
en España. Entre las novedades destacan la rebaja
progresiva de tipos, la unificación del tratamiento de
las plusvalías, la supresión de la exención en el IRPF
por dividendos, la modificación del tratamiento de
los derechos de suscripción preferente y, ya en el
ámbito de la financiación empresarial, la limitación
de importes deducibles por costes de endeudamien-
to y el incentivo al incremento de fondos propios.
En el ámbito de los mercados de valores la no-
vedad más relevante ha sido, después de un largo
periplo de negociaciones y debates, la aprobación
el 3 de julio por el Parlamento Europeo y el Consejo
de la Directiva 2014/65/UE conocida como MIFID
II, y el Reglamento 600/2014 o MIFIR. Las normas
constituyen el nuevo marco de requisitos aplicables
en la Unión Europea a las empresas de Servicios de
Inversión y a los mercados regulados de valores e
instrumentos financieros. La reforma no será de apli-
cación hasta el 3 de enero de 2017.
También en 2014, para todo el ámbito de la UE,
ha entrado en vigor el Reglamento 909/2014 sobre
la mejora de la liquidación de valores y los deposita-
rios centrales de valores que abre a la competencia
las funciones que prestan estas entidades: registro
central de emisiones, liquidación y custodia.
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