Entorno económico y panorámica general
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BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES /
INFORME DE MERCADO 2014
muy elevados, prolonguen sus efectos contractivos más
tiempo del esperado. Tensiones geopolíticas relevantes
como es el conflicto de soberanía en Ucrania con el
conjunto de sanciones impuestas al comercio con Ru-
sia desde la UE, el agravamiento de las tensiones en el
mundo árabe o el amplio descontento social expresado
en diferentes zonas del mundo (Europa, Brasil, México,
Hong Kong,…) con las formas de gobernanza política
dominantes, también han promovido más prudencia en
unos mercados que han convivido con el simultáneo
y acelerado descenso de los precios del petróleo y del
euro frente al dólar desde el verano.
Por otro lado, aún no están claros los efectos del
desacoplamiento entre el signo expansivo en retirada
de la Reserva Federal norteamericana y la decisión del
BCE de ampliar el espectro de acciones orientadas a
conseguir que los flujos de inversión y financiación a
la economía vuelvan a circular con normalidad tras tan-
tos años de obstrucción. En todo caso, estos comporta-
mientos reflejan, en cierta medida, el reconocimiento
por parte de las mismas autoridades monetarias de que
el ritmo de crecimiento de las economías no parece su-
ficientemente consolidado y existe riesgo de estanca-
miento crónico y muy baja inflación durante un perío-
do largo. También otros países y áreas económicas han
aplicado medidas monetarias expansivas para frenar el
enfriamiento relativo de sus economías (China) o para
tratar de vencer la deflación y el estancamiento (Japón).
El temor a un enfriamiento generalizado de la economía
mundial y a un posible escenario deflacionario provo-
có, durante algunas semanas del mes de octubre, ten-
siones en los mercados de deuda mundiales que fueron
superadas por la confianza que han seguido demostran-
do los inversores hacia las políticas practicadas por los
Bancos Centrales.
El FMI rebaja ligeramente sus
previsiones para 2014 y los próximos
años
En este contexto, el FMI procedió en octubre a
revisar a la baja sus estimaciones y proyecciones de
crecimiento del volumen de comercio y PIB mundial
para los próximos años. Las mejores expectativas se
conceden a Estados Unidos dónde el aumento del
PIB para 2014 se cifra en un 2,2%, media décima
más que lo proyectado en abril, y para 2015 se esti-
ma un 3,1%. Por el contrario, para la zona del Euro
se calculan aumentos anuales del 0,8% y el 1,3%
del PIB para este año y el próximo, con recortes de
cercanos a tres décimas en cada ejercicio respecto
a las previsiones de abril. Las rebajas más sensibles
son para Alemania (cinco décimas menos en 2014)
e Italia que, según el Fondo, seguirá un año más
en recesión con un descenso del producto del 0,2%
para 2014. También se han rebajado con fuerza las
expectativas para Brasil a quien se le concede una
estimación de crecimiento del PIB para 2014 que es
un punto porcentual inferior a lo que se esperaba en
abril: 0,3% frente a 1,3%.
Las proyecciones del FMI, hasta casi el final de
esta década, muestran un estancamiento en las tasas
de crecimiento del PIB esperado en las economías
emergentes y en desarrollo, mientras son ligeramen-
te descendentes en las economías avanzadas con
algo más de pendiente negativa en la Eurozona dón-
de Alemania e Italia son las que salen peor paradas,
mientras España, junto a Francia, recoge expectati-
vas algo más positivas aunque no muy vigorosas.
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PIBMUNDIAL
PRECIOS CONSTANTES. %VARIACIÓNANUAL. FUENTE: FMI (WEO OCT 2014)
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2017
2018
2019
PIB EUROZONA
PRECIOS CONSTANTES. %VARIACIÓNANUAL. FUENTE: FMI (WEO OCT 2014)
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Francia
Alemania
España
Italia
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
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