Entorno económico y panorámica general
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BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES /
INFORME DE MERCADO 2014
El endeudamiento del sector privado no finan-
ciero español se ha reducido en 5 años en 425.000
millones de euros, equivalente a 40 puntos de PIB.
Este proceso, que continúa y potenciará sus efectos
positivos a medida que se recuperen los márgenes
empresariales, avanza paralelo a un cambio en la
estructura de financiación de las compañías dónde
ganan peso recursos de capital y deuda negociados
en mercados de valores. Así está ocurriendo en las
cotizadas españolas.
El desendeudamiento del sector privado no fi-
nanciero español, que incluye las empresas no finan-
cieras y las familias, continúa produciéndose a buen
ritmo. De acuerdo con las Cuentas Financieras de la
economía española correspondientes al 2º Trimestre
de 2014, los dos sectores en conjunto han reducido
su endeudamiento financiero en 425.000 millones
de euros desde los niveles máximos alcanzados al
cierre de 2009 en el caso de las familias y de 2010
en el caso de las empresas no financieras cuya reduc-
ción se cifra en más de 300.000 millones de euros.
En términos de PIB, esta reducción de familias y
empresas supone más de 40 puntos. Por el contrario,
son las Administraciones Públicas las que están si-
guiendo una trayectoria contraria y su endeudamien-
to, de acuerdo son las cifras armonizadas oficiales
publicadas por la Comisión Europea y el Banco de
España, ha aumentado desde el 54% del PIB en 2009
Reducción de la deuda y cambios en la estructura de
financiación de las empresas españolas
ENDEUDAMIENTO HOGARES ESPAÑOLES
INCLUYE PRÉSTAMOS EN EL PASIVODE LAS FAMILIAS ESPAÑOLAS.
(MILLONES DE EUROS)
876.624 906.235 902.466 875.163
838.189
788.978 775.245
2007
2009
2010
2011
2012
2013 1ºs. 2014
Fuente: Cuentas Financieras de la Economía Española. Banco de España
ENDEUDAMIENTO EMPRESAS NO FINANCIERAS
ESPAÑOLAS
INCLUYE EMISIONES DE DEUDAY PRÉSTAMOS EN EL PASIVODE LAS
EMPRESAS NO FINANCIERAS. (MILLONES DE EUROS)
1.351.413
1.416.813 1.441.741 1.415.332
1.307.989
1.175.609 1.139.279
2007
2009
2010
2011
2012
2013 1ºs. 2014
Fuente: Cuentas Financieras de la Economía Española. Banco de España
ESPAÑA: ENDEUDAMIENTO DEL SECTOR PÚBLICO
(%PIB). DATOS OFICIALES
36,3%
54,0%
61,7%
70,5%
86,0%
93,9% 96,3%
2007
2009
2010
2011
2012
2013 1ºs. 2014
Fuente: European Commission (DG II) y Banco de España
Convivir con el peso de la deuda: mejora
la del sector privado
Entre el conjunto de desequilibrios financieros
acumulados por la economía española, el excesivo en-
deudamiento de las empresas y del sector público tie-
ne especial relevancia por cuanto supone un freno a la
recuperación de la inversión y por consiguiente a la re-
cuperación del empleo, este último sin ninguna duda el
problema más acuciante de la economía española en el
momento actual y en el futuro próximo. La buena noti-
cia es que ese endeudamiento se está reduciendo pau-
latinamente (empresas no financieras y familias lo han
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