Entorno económico y panorámica general
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INFORME DE MERCADO 2014
/ BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES
do, la reducción del endeudamiento de las familias y el
aumento de su riqueza financiera suman en positivo en
la balanza de sectores potencialmente originarios de co-
rrientes de ahorro dirigidos a cualquier tipo de inversión.
Son todos ellos factores muy positivos para el futuro del
grueso mayoritario de PYMES que integran nuestro sector
empresarial. Con más y más baratas alternativas de finan-
ciación muchas podrán centrar su atención con más celo
en la expansión y la oportunidad de sus negocios.
Sector empresarial no financiero:
ampliación de mercados y mejora
progresiva. Cambios necesarios y
mecanismos de apoyo.
El segundo factor importante para afianzar el cre-
cimiento económico español es contar con un tejido
empresarial privado con proyectos adecuados y sol-
ventes, mercados de venta con suficiente masa crítica
y entornos de financiación con costes y alternativas
adaptados a sus necesidades. Un primer paso era
frenar el proceso de desaparición de empresas y, de
nuevo, en 2014 se ha producido un cambio positivo
en este tema. Según el Baremo Concursal que perió-
dicamente elabora PwC, en los primeros nueve meses
del año se registraron 4.766 concursos de empresas,
lo que supone un 27% menos que en el mismo perío-
do del año anterior, cuando el número de concursos
alcanzó la cifra de 6.543 insolvencias en España. Ya
son cuatro trimestres consecutivos de descensos en
este capítulo.
En cuanto a los mercados dónde actúan las em-
presas españolas hay datos muy positivos. El informe
“España goes global”, también de PwC, sitúa a España
como el quinto país del mundo en internacionaliza-
ción, medida ésta por el volumen de su comercio ex-
terior más inversiones directas que equivalen al 166%
del PIB. Según dice el trabajo en los últimos 20 años
hemos pasado de cero a 2.500 multinacionales y en
los últimos 10 años las compañías españolas con filia-
les en el extranjero han crecido un 66%.
Con números de las compañías españolas coti-
zadas, en la actualidad las 85 empresas de distintos
tamaños incluidas en algún índice de la familia de
IBEX promedian un volumen de cifra de negocio en
el exterior que representa el 64% del total. Este por-
centaje era del 24% hace dos décadas y del 46% hace
tan sólo 7 años.
Instaurados en esta realidad más global de los ne-
gocios el reto más difícil del ecosistema empresarial
español para atraer inversión y crecimiento es de más
largo recorrido. Se trata de aumentar el tamaño me-
dio de nuestras empresas y remodelar la orientación
sectorial de los proyectos empresariales para hacerlos
menos dependientes de los ciclos y más adaptados
a los tipos de demanda actuales. En este sentido la
Agenda para el fortalecimiento del sector industrial en
España presentada en septiembre por el Ministerio de
Industria, Energía y Turismo, es un Plan compuesto
por 10 líneas básicas de actuación de ámbito nacional
e internacional, dónde se integran 97 medidas concre-
tas y transversales a implementar con el objetivo de
cambiar el modelo productivo español, favoreciendo
su competitividad y aumentando su contribución al
PIB de una manera sostenida.
Financiación, inversión extranjera,
mercados y confianza. Relaciones
fructíferas.
Una parte importante de las líneas de actuación,
objetivos y medidas propuestas en la Agenda están muy
correlacionadas con el creciente peso que están ganan-
do los mercados de valores como herramientas trascen-
dentales para aumentar las alternativas de financiación
de las empresas, su tamaño, el impulso a la internacio-
nalización de sus negocios y el relanzamiento de la eco-
nomía y el empleo. Como se muestra en este Informe las
Bolsas han servido nuevamente en 2014 para canalizar
ingentes recursos económicos a multitud de empresas
de muy diferentes maneras y en estos procesos la par-
ticipación del inversor extranjero, propietario del 40%
del capital de las cotizadas españolas, ha sido relevante
y creciente. Durante el año las cifras de inversión ex-
tranjera neta en cartera han aumentado sin pausa y gran-
des fortunas e inversores no residentes (Gates, Soros,
Paulson, Pymco, Fidelity…) han entrado a formar parte
CAPACIDAD (+) O NECESIDAD (-) DE FINANCIACIÓN
DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA FRENTE AL RESTO DEL
MUNDO
VS
TIPO DE INTERÉS REAL
FUENTE: BANCO DE ESPAÑAY ELABORACIÓN PROPIA
40
20
0
-20
-40
-60
-80
-100
-120
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
Capacidadonecesidad
(milesdemillonesdeeuros)
Eje izquierdo
Tipode interésreal (%)
Ejederecho
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
1ºS 2014
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