Las Cotizaciones
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BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES /
INFORME DE MERCADO 2014
Ucrania marcaron intensamente el ambiente en este
trimestre.
No obstante, tal como ocurrió en la segunda
mitad de 2013, en los primeros 90 días del año los
mercados de renta variable domésticos siguieron do-
minados por la intensidad de las compras de acciones
impulsadas por la elevada liquidez en los mercados,
la apetencia por el riesgo de los inversores y la me-
jora de las perspectivas sobre la economía nacional.
Estos factores positivos continuaron pesando durante
el segundo trimestre del año cuando el IBEX 35 vivió
su mejor momento al alcanzar su valor más alto en el
ejercicio: 11.187,80 puntos el 19 de junio, superando
así la anterior cota máxima por encima de los 11.000
que se había registrado el 17 de febrero de 2011. El
segundo trimestre se cerró con un ascenso del 5,6%.
En el tercer trimestre los mercados mostraron un
comportamiento más heterogéneo debido, fundamen-
talmente, a varios acontecimientos con efectos apa-
rentemente contrapuestos. La debilidad de los datos
macroeconómicos de la zona euro junto con la ines-
tabilidad geopolítica dieron lugar a caídas en las coti-
zaciones, mientras que las nuevas medidas expansivas
adoptadas por el Banco Central Europeo y la mejora
de los indicadores económicos nacionales tiraban de
la prima de riesgo española hacia abajo incentivando
las cotizaciones al alza. Se alternaron así, bruscos as-
censos y descensos con predominancia de este último
sentido. El IBEX 35 cedió un 5% en el período hasta
cerca de los 10.280 puntos tras tocar los 9.669 puntos
(mínimo anual) el 16 de octubre.
Los índices de las empresas de
mediana y pequeña capitalización
más castigados en la segunda mitad
del año
La evolución del IBEX MEDIUM CAP durante el
año fue muy similar a la de su hermano mayor, el
IBEX 35, si bien sufrió con más rigor el peso de las
incertidumbres socioeconómicas de la segunda mitad
del ejercicio. Tras anotar un crecimiento del 6,7% en
el primer semestre, en el segundo cedió un 10%. No
obstante, a pesar de este castigo en los precios, la
negociación agregada de las acciones de los valores
que componen el índice creció de forma espectacular
en el año ascendiendo a 25.626 millones de euros
efectivos con un aumento del 73% sobre 2013.
Más errática fue la trayectoria de los precios co-
rrespondientes a las acciones de los 30 integrantes
del IBEX SMALL CAP. Este índice llegó a finalizar
el primer semestre de 2014 con un crecimiento del
20,5% (que casi fue del 30% a mediados de abril).
Sin embargo, desde ese momento hasta final de año
la tendencia fue claramente descendente hasta perder
alrededor de un 25% en 6 meses y anotar un des-
censo anual del 12%. Sin embargo, también en este
caso conviene destacar el interés que mostraron en
2014 los inversores por los títulos de las empresas de
pequeña capitalización del mercado continuo espa-
ñol. Durante 2014 el volumen negociado por estas
compañías ascendió a 3.273 millones de euros, un
20% más que el importe alcanzado en 2013 (2.764
millones de euros).
Las cotizaciones de los sectores
mejoran tímidamente y sólo dos
superan los niveles anteriores a la
crisis de 2007
En relación con la evolución sectorial de las
cotizaciones, el análisis de los diferentes epígrafes
de actividad que conforman el Índice General de la
Bolsa de Madrid (IGBM) revela el avance positivo
de todos ellos en 2014. En el acumulado del año
destaca la revalorización de los sectores: Petróleo y
Energía (11,8%), Servicios de Consumo (9,9%), Tec-
nología y Telecomunicaciones (2,5%) y Servicios
Financieros e Inmobiliarios (1,4%). Este sector tuvo
revalorizaciones muy elevadas durante los tres pri-
meros meses del año (más del 35% de las compañías
experimentó una rentabilidad superior al 20%), pero
en el último trimestre tuvo un comportamiento mu-
cho más moderado. Dentro del sector de Servicios
Financieros e Inmobiliarios destaca el comporta-
miento del subsector inmobiliario, que experimentó
una revalorización del 36,3%. Con una evolución
VARIACIÓN DE ÍNDICES IBEX
DESDE MÍNIMOS (JUL.2012), DESDE MÁXIMOS (NOV. 2007)Y EN 2014
Año 2014
Ibex 35 Ibex 35 con
dividendos
Ibex
Medium Cap
Ibex
Small Cap
Ibex Top
Dividendo
FTSE4
Good Ibex
Desde Julio 2012
Desde noviembre 2007
3,66
8,62
-1,81
-11,56
11,23
6,86
72,58
92,91
80,82
43,72
103,73
85,68
-35,53
-3,93
-31,74
-74,64
-19,71
-21,22
1...,20,21,22,23,24,25,26,27,28,29 31,32,33,34,35,36,37,38,39,40,...80