Las Cotizaciones
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BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES /
INFORME DE MERCADO 2014
Desde los niveles mínimos de precios marcados
en julio de 2012 el IBEX con Dividendos se revalo-
rizó el 93% y el IBEX 35 un 73%.
Se pone de manifiesto una vez más que la re-
tribución al accionista en la Bolsa española es muy
elevada y sensiblemente mejor en términos relativos
que la que se deduce de los datos de otros mercados
extranjeros, tal como se aprecia en el apartado espe-
cífico relativo a dividendos de este mismo Informe.
Aumenta la capitalización de la Bolsa
y la base accionarial
La subida de las cotizaciones y el aumento de
la financiación obtenida por las empresas a través de
las ampliaciones tuvieron su efecto sobre la capita-
lización del mercado que, en 2014, se aproximó al
billón de euros tras crecer un 1,3% anual al cierre de
diciembre.
El crecimiento fue superior si aplicamos el foco
sobre las empresas españolas cotizadas. La capitali-
zación de este grupo creció en el año un 10% tras
hacerlo un 30% en 2013. Esto significa que desde mí-
nimos de la crisis en este capítulo (en mayo 2012 era
337.000 millones de euros) las empresas cotizadas
españolas aumentaron su valor en 324.000 millones
de euros. En algo más de dos años y medio se pasó
del mencionado importe mínimo a 642.000 el 30 de
diciembre de 2014, una cifra que aún dista 200.000
millones de los 850.000 alcanzados por el valor de
mercado de las cotizadas españolas en junio de 2007
y que es su máximo histórico.
Curiosamente en el año 2014 sólo hubo un sec-
tor, Bienes de Consumo, cuya capitalización retroce-
dió (cerca de un 2%) y es justo el único que se situó
por encima de los niveles de hace 7 años, en concre-
to los superó en 33.000 millones de euros. El resto
estuvieron todos por debajo siendo el más destacado
Petróleo y Energía que se dejó en el período 85.000
millones de euros, si bien durante el ejercicio en cur-
so recuperó 4.000 millones y 45.000 en dos años y
medio. Por su parte, y de la mano de los bancos, el
sector Financiero e Inmobiliario vio crecer su capita-
lización el pasado año en 25.000 millones de euros y
114.000 en los últimos 30 meses. En esta agrupación
es interesante observar como el subsector Inmobilia-
do y generalmente igual o algo por debajo del ano-
tado al cierre de 2013 excepto en la Bolsa española
dónde se ha reducido en el año desde 27 hasta 19
veces (la media histórica de 27 años es cercana a 16).
Respecto a la relación del valor de mercado y el
de libros, la ratio sigue siendo muy estrecha en todas
las plazas bursátiles desarrolladas. Excepto en Estados
Unidos, sus niveles se sitúan por debajo de 2 veces y
en todos los supuestos analizados son sensiblemente
inferiores a sus promedios históricos.
Por último, en el capítulo de rentabilidad por di-
videndo (yield) la Bolsa española vuelve un año más
a liderar el ranking con un 5,2% anual en diciembre
de 2014. El efecto a largo plazo de los dividendos
sobre la rentabilidad de las acciones cotizadas es-
pañolas es muy consistente y posiciona muy bien al
mercado nacional en el concierto internacional (ver
capítulo Dividendos de este Informe).
VOLATILIDAD DE ÍNDICES INTERNACIONALES
Dow Jones
Nikkei
FT-100 CAC-40 FTSE MIB DAX SMI
IGBM
Madrid Stoxx 50 Eurofirst
300
Año 2010
19,44
24,47
20,68
28,10
30,28
21,82
17,60
35,93
36,09
22,27
Año 2011
25,43
28,30
25,80
34,64
40,61
34,85
25,37
34,13
34,82
27,00
Año 2012
14,18
19,09
16,56
24,62
33,38
22,41
13,30
33,11
24,65
17,47
Año 2013
12,25
31,86
14,48
19,19
25,07
17,34
18,30
22,72
19,33
14,38
Año 2014
17,13
23,73
13,52
19,07
27,04
19,65
13,42
22,13
20,27
16,00
Media histórica (24 A)
19,22
27,43
19,98
25,04
25,81
25,11
20,47
24,13
27,59
22,68
Comparativa Internacional de Índices Bursátiles
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