Los Dividendos
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INFORME DE MERCADO 2014
/ BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES
Se sitúa actualmente cerca del 5,2% anual. El efecto sobre la rentabilidad a largo plazo de las
acciones es particularmente significativo en la comparación internacional.
La importancia del dividendo en la Bolsa
española es excepcional e histórica, la rentabili-
dad por esta forma de retribución en el mercado
de valores español sigue siendo más alta que en
las principales plazas del mundo y superior a su
media histórica calculada sobre datos mensuales
de 27 años publicados por Morgan Stanley Cap.
Int: un 5,2% a diciembre de 2014 frente a un
promedio del 3,96% en los últimos tres dece-
nios y porcentajes del orden del 2,23%-3,70% a
diciembre de 2014 en las principales Bolsas del
mundo.
Esta relevancia del dividendo en la evolu-
ción de la rentabilidad obtenida de las acciones
se evidencia contundentemente en el largo
plazo. El ejemplo más inmediato es el comporta-
miento del IBEX Top Dividendo en los últimos 2
años. Durante este período de tiempo, este índi-
ce, que recoge la evolución de los precios de los
25 valores con mayor rentabilidad por dividendo
de la Bolsa española, ha crecido 32 puntos por
encima del IBEX 35, tal como se observa en el
gráfico adjunto.
Con mayor perspectiva temporal y compa-
rando el efecto de los dividendos entre diferentes
Bolsas desarrolladas del mundo, también en el
gráfico que acompaña estas líneas se observa
que al cierre del año 2014 la rentabilidad a 10
años de la Bolsa española pasa del 1,1% anual
promedio acumulativa sin dividendos a un 5,9%
si se incluyen. Es decir, prácticamente recorta
la diferencia negativa que exclusivamente en
términos de precios habría acumulado frente
a las acciones de los índices norteamericanos
o alemanes, los mejores en este período de la
muestra elegida.
La Bolsa española líder mundial en rentabilidad por dividendo
LA IMPORTANCIA DEL DIVIDENDO EN EL LARGO
PLAZO
España
Reino Unido Alemania
Italia
Francia Estados Unidos
Rentabilidadanualpromedio
sindividendos10A (%)
Rentabilidadanual10A
conreinversióndeldividendo (%)
1,1
2,9
5,2
-5,2
1,8
5,6
5,9
6,8
8,5
-1,0
5,4
7,8
ESPAÑA, LIDER EN RENTABILIDAD POR
DIVIDENDO
España
Reino Unido Alemania
Italia
Francia Estados Unidos
12/14
Mediahistórica
5,20
3,80
2,70
3,20
3,30
2,00
3,96
3,73
2,87
3,22
3,12
2,23
EL IMPORTANTE EFECTO DE LOS DIVIDENDOS
SOBRE LA RENTABILIDAD DE LAS ACCIONES
EL IBEXTOP DIVIDENDO CRECE 28 PUNTOS POR ENCIMA DE IBEX 35
EN LOS ÚLTIMOS 2AÑOSY MEDIO. BASE 100 30 DE JULIO DE 2012.
07/12
08/12
09/12
10/12
11/12
12/12
01/13
02/13
03/13
04/13
05/13
06/13
07/13
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10/13
11/13
12/13
01/14
02/14
03/14
04/14
05/14
06/14
07/14
08/14
09/14
10/14
11/14
12/14
220
200
180
160
140
120
100
Ibex 35
Ibex Top Dividendo
1...,43,44,45,46,47,48,49,50,51,52 54,55,56,57,58,59,60,61,62,63,...80