La Financiación
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INFORME DE MERCADO 2014
/ BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES
das han sido diez más las dos que también han llevado a
cabo OPV (Edreams y Applus). En conjunto, por todas estas
operaciones las compañías han conseguido captar recursos
por valor de 7.953 millones de euros.
Récord histórico en número de
ampliaciones de capital
En cuanto a las ampliaciones de capital, en 2014 el
mercado ha aportado financiación a las cotizadas por valor
de 28.871 millones de euros en las 185 operaciones desa-
rrolladas (máximo valor anual de la serie histórica). En el
segmento principal del mercado se han desarrollado 130
operaciones por un equivalente monetario de 25.204 mi-
llones de euros. En el MAB se han realizado 55 operaciones
y, a través de las cuales, las empresas han captado 748 mi-
llones de euros. De estas últimas, 16 han sido protagoniza-
das por empresas cotizadas en el segmento de empresas en
expansión. Los restantes 2.918 millones corresponden a los
fondos captados por las nuevas empresas que, como paso
previo a su incorporación al mercado, han realizado una
OPS de sus acciones.
Por tipos de ampliaciones las más voluminosas han
sido aquellas en las que los derechos de suscripción han
sido objeto de negociación en el mercado que, en térmi-
nos de efectivo, alcanzan los 18.764 millones de euros, un
64,99% del total. De ellas, 29 han estado destinadas a satis-
facer pagos de dividendos bajo la modalidad de dividendo
opción y 6 han sido realizadas por empresas cotizadas en el
MAB, en el segmento de Empresas en Expansión.
Por su parte, el volumen de acciones emitidas con des-
embolso no monetario, sin alcanzar las cifras de otros años
han vuelto a tomar protagonismo, sobre todo si se compara
con los escasos volúmenes del pasado año. Son amplia-
ciones de capital en las que se ha suprimido el derecho
preferente de suscripción que tiene los antiguos accionistas
ya que las nuevas acciones han sido utilizadas como contra-
partida en operaciones corporativas. La valoración efectiva
de estas operaciones se calcula considerando el valor que
adquieren los títulos en el mercado el día de su admisión
a cotizar y, en conjunto, han alcanzado los 2.672 millones
de euros.
El análisis de datos de un plazo amplio permite ob-
servar la potencia creciente de los mercados de valores
como vehículos para canalizar financiación a las empre-
sas. En los últimos cinco años, en la Bolsa española y
mediante todo tipo de ampliaciones de capital no ligadas
a intercambio de acciones, las empresas cotizadas ha-
brían obtenido recursos por un importe anual promedio
de 24.900 millones de euros frente a los 7.600 millones
de promedio en los diez años inmediatamente anteriores
a 2010.
Mecanismos alternativos de financiación
para empresas más pequeñas: MAB y
MARF
El interés mostrado tanto por las Bolsas como por el
Gobierno en poner a disposición de las PYMES alternativas
de financiación con instrumentos negociados en mercados
de valores, está teniendo buena acogida por las empresas y
los inversores. Durante el año 2014 se han registrado 5 nue-
vas incorporaciones al Mercado Alternativo Bursátil (MAB)
en el segmento de Empresas en Expansión (32,88 millones
de euros captados) y una en el apartado de SOCIMIS (25,41
millones de financiación obtenida). Adicionalmente, en el
segmento de Empresas en Expansión las compañías han
captado 123,87 millones de euros a través de 16 operacio-
nes de ampliación de capital. También las Sociedades de
Nº DE SALIDAS A BOLSA CON OPV/OPS
ENTRE 2011-2014
2011
2012
2014
8
5
13
2013
2
FINANCIACIÓN CON ACCIONES EN LA BOLSA
ESPAÑOLA
NÚMERODE OPERACIONES REALIZADAS DE CADA CLASE
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
44
41
50
82
82
86
86
123
123
55
130
34
19
19
14
1
2
12
8
2
2
OPS/OPV
Ampliaciones Bolsa
Ampliaciones MAB (Expansión y SICAV)
1...,45,46,47,48,49,50,51,52,53,54 56,57,58,59,60,61,62,63,64,65,...80