La Renta Fija
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BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES /
INFORME DE MERCADO 2014
2,242% a 8 años. Repsol se ha financiado al 2,625%
a 7 años, Iberdrola al 1,875% a 10 años y Día al 1,5%
a 5 años.
También 2014 ha sido un año excepcional para
la renta fija europea de alta rentabilidad y riesgo (“high
yield”) como refleja el Indice Iboxx de precios de bo-
nos del área euro de calificación BBB que ha subido
un 9,5% en el año con una volatilidad muy reducida.
También las emisiones españolas con grado de rating
inferior a BBB-, catalogadas como grado especulativo,
han podido beneficiarse de esta situación y su rentabi-
lidad ha pasado del 7,66% al inicio de 2013 al 5,90%
en octubre 2014.
Los mercados de Deuda Pública y
Deuda Corporativa de BME
Durante el año ha continuado el proceso de re-
lajación y normalización en el mercado de Deuda
Corporativa, en paralelo con la pujanza de la Deuda
Soberana. La acusada reducción de la prima de riesgo
española viene traduciéndose en una casi total desapa-
rición de las tensiones y la aparición de amplias venta-
nas de oportunidad para los emisores.
La reducción de los tipos de interés y las actua-
ciones del Banco Central Europeo (BCE) han incre-
mentado el atractivo del recurso al mercado de Deu-
da Corporativa y ha animado a diversas compañías a
emitir en estos mercados, coincidiendo con una cierta
dinamización de la economía española y de los nuevos
proyectos empresariales.
A pesar de todo, las admisiones en los mercados
de BME ha experimentado una reducción en línea con
lo que ha venido ocurriendo en los últimos años, con
un volumen de nuevas emisiones de 115.009 millones
de euros en 2014, que representa una caída del 11,9%
respecto al mismo período del pasado año
Si anteriormente la razón de esta reducción del
mercado primario era el proceso de desapalancamien-
to y desendeudamiento emprendido por las empresas
españolas a raíz de la crisis financiera, en la actualidad,
cuando incluso se animan a emitir en el mercado algu-
nas empresas que no habían recurrido hasta ahora a los
mercados de capitales, las razones hay que buscarlas
en el proceso de deslocalización de las emisiones que
se viene produciendo en nuestro país.
Este desplazamiento hacia otros mercados está
causando un serio deterioro en el mercado español de
Deuda privada. Por ello, es necesario dar a conocer de
una forma decidida los profundos cambios normativos
que se han producido en las condiciones de acceso a
nuestro mercado, especialmente en el último año y me-
dio, dotándole de mayor agilidad, de unos costes re-
ducidos y una homogeneización respecto de cualquier
otro mercado extranjero.
Volumen de negociación
La negociación en el mercado de Deuda Corpo-
rativa se sitúa en 1,09 billones en el conjunto del año,
lo que supone una disminución del 14,5% respecto al
pasado año, si bien el volumen de negociación a ven-
cimiento creció un 42,3%.
La pujanza del Mercado de Deuda Pública a lo
largo del año ha tenido un efecto positivo sobre
SENAF, la plataforma de negociación de Deuda
VOLUMENNEGOCIADO EN EL MERCADO DE DEUDA
CORPORATIVA (2007 - 2014)
(MILLONES DE EUROS)
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
1.108.233
2.400.667
3.691.803 3.658.057
5.444.735
2.565.086
1.285.167 1.098.902
VOLUMEN DE CONTRATACIÓN EN LA PLATAFORMA
ELECTRÓNICA DE DEUDA PÚBLICA DE BME
2011 - 2014 (MILLONES DE EUROS)
2011
2012
2014
84.080
40.034
109.506
2013
64.011
1...,52,53,54,55,56,57,58,59,60,61 63,64,65,66,67,68,69,70,71,72,...80