Resumen del Año
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INFORME DE MERCADO 2014
/ BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES
actividad corporativa ligada a Ofertas Públicas de Ad-
quisición (OPAs) fue escasa en 2014 con seis OPAs de
exclusión entre las que destacan las realizadas sobre
las compañías alimentarias Campofrío y Deoleo.
ETFs y Warrants
A pesar de su novedad y las dificultades de difu-
sión masiva, productos de inversión como los Fon-
dos Cotizados, ETFs en terminología habitual, van
encontrando paulatinamente su hueco de mercado
y han tenido un gran año en España. Gracias a la fa-
cilidad con la que permiten invertir de forma diver-
sificada en un mercado, región o estrategia resultan
un vehículo muy eficaz para que tanto inversores
institucionales como particulares tomen posiciones
tanto en el conjunto de la Bolsa española y como en
otros mercados o áreas económicas.
En 2014, el volumen negociado creció un 130%
y alcanzó un máximo histórico con 9.850 millones
de euros con el número de operaciones subiendo un
72% respecto a 2013. El número de ETFs cotizados
en la Bolsa española se eleva a 70 y es la categoría
de ETFs sobre índices IBEX la que ha aglutinado la
mayor parte del valor efectivo total negociado. Ade-
más, ha destacado en el año la buena acogida de los
ETFs llamados de Estrategia, aquellos que permiten
tomar posiciones inversas o apalancadas, y los de
Renta Fija.
También los warrants aumentaron su volumen
de negociación en 2014 un 8% hasta los 819 mi-
llones. El abanico de productos disponibles ha se-
guido aumentando en 2014 con la incorporación
de los denominados “discount” y los “stayhigh” y
“staylow”.
Nuevas alternativas de financiación:
MAB y MARF
Las compañías de tamaño reducido son las
que con mayor virulencia sufren restricciones de fi-
nanciación como consecuencia de su dependencia
extrema del crédito bancario. Entre el abanico de
soluciones impulsado por el Gobierno de la nación
y apoyado por BME para mejorar esta situación fi-
guran en lugar destacado las alternativas de finan-
ciación basadas en el mercado de valores como el
MAB para Empresas en Expansión o el Mercado Al-
ternativo de Renta Fija (MARF).
Al cierre de 2014 eran 26 las empresas cotiza-
das en el MAB-EE y 3 en el Segmento MAB-Socimi.
Durante el año 2014 se registraron 6 nuevas incorpo-
raciones: NPG Technology, Facephi Biometria, Only
Apartments, Euroconsult Group, Home Meal Replace-
ments y la Socimi, Mercal Inmuebles. En el momento
de su incorporación las nuevas compañías captaron
entre todas 58 millones de euros de nueva financiación
y adicionalmente las empresas ya cotizadas realizaron
en el año 16 operaciones de ampliación de capital por
valor de 124 millones de euros.
El MARF llegó en 2014 a su primer año de vida
cumpliendo satisfactoriamente el objetivo para el
que fue creado: contribuir a la financiación de las
empresas españolas en forma de deuda corporativa
como una nueva fuente de financiación comple-
mentaria del crédito bancario. Al cierre de 2014 y
desde su nacimiento había acogido ya 12 emisiones
de renta fija, 7 a medio plazo y 5 a corto plazo, de-
mostrando que es capaz de ofrecer la posibilidad de
realizar emisiones a distintos plazos y tipos. Entre
las innovaciones que han comenzado a desarrollar-
se a través del mercado destacan el arranque de las
emisiones de los Bonos de Titulización de présta-
mos a Pymes y los “Project Bonds” que financian el
desarrollo de un determinado proyecto.
El MARF se configura formalmente como un Sis-
tema Multilateral de Negociación (SMN), adaptado
a las recientes exigencias de la normativa europea y
española, y se desarrolla a través de una plataforma
electrónica de negociación que ofrece transparencia
y liquidez, garantiza la mejor ejecución de las órde-
nes y, con ello, la necesaria protección del inversor.
Las empresas que acuden al MARF se benefician de
unos requerimientos menos exigentes y más flexi-
bles que en los mercados oficiales regulados, lo que
se traduce en mayor agilidad y rapidez en los trámi-
tes así como en unos menores costes.
Tipos de interés y Deuda Pública
El año 2014 ha sido excepcional en los merca-
dos de deuda pública del área euro, en gran medi-
da como consecuencia de las políticas expansivas
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