BME se había encargado de equiparar a Europa otros
requisitos que hasta hace no mucho tiempo venían
ejerciendo como barrera para algunas compañías in-
teresadas en emitir o para hacerlo en España. En este
sentido, destaca la posibilidad de emitir en mercados
nacionales pero amparándose en regulaciones ex-
tranjeras, la no revisión del folleto de la operación
cuando ésta va dirigida a inversores cualificados y la
reducción a cinco días del plazo de admisión a nego-
ciación de los valores emitidos. Factores que, según
los expertos, están detrás de que La Caixa se haya de-
cidido a emitir en España y la empresa pública Adif
haya decidido cambiar por Madrid su plaza habitual,
la irlandesa Dublín, para siguientes colocaciones.
Europa marca la pauta... y Draghi hace
el resto
Pero el impulso al cambio no llega únicamente
desde el interior de las fronteras nacionales. Bruse-
las también ha puesto de su parte en el empujón que
han recibido las compañías para lanzarse a emitir
deuda, especialmente aquellas de menor tamaño.
La nueva Directiva sobre Mercados de Instrumen-
tos Financieros, la conocida como MiFID II, que el
Parlamento Europeo ratificó el pasado 16 de abril y
se va transponiendo a la normativa de los 28 países
miembros de la Unión Europea más Noruega, Islan-
dia y Liechtenstein, pretende potenciar la transpa-
rencia y liquidez de los mercados de renta fija del
Viejo Continente para su convergencia con los de
renta variable.
A este objetivo de hacer más apetitosos y acce-
sibles los mercados de deuda, habitualmente menos
frecuentados por los pequeños inversores, ha con-
tribuido también el Banco Central Europeo (BCE) y
muy especialmente su presidente, el italiano Mario
Draghi. Sus más recientes discursos en defensa del
euro y la economía de la Zona Euro han espoleado
la negociación en una deuda soberana que ha vis-
to caer sus tipos de interés hasta cotas hasta ahora
El ritmo de emisiones
de instrumentos de
renta fija europea se
ha multiplicado en el
último año y medio. En
territorio de la moneda
única europea, el
volumen emitido en
renta fija engorda a
razón de un 10% anual
y el volumen total vivo
alcanza los 22 billones
de dólares
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BOLSA
2º TRIMESTRE 2014
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