Nuevas plataformas para nuevos
inversores
Son tiempos de cambio y de renovado interés
por la renta fija. Los operadores de los mercados de
valores están haciendo un gran esfuerzo por desa-
rrollar nuevas plataformas de negociación y adaptar
las ya existentes para dar cabida a un mayor núme-
ro de inversores, emisores y productos. Uno de los
más activos en esta línea ha sido el español BME,
debido en buena medida a la coyuntura específica de
la economía nacional y a la escasa presencia de que
hasta ahora gozaban los inversores minoristas en
unos mercados de deuda que gracias a las reformas
ya mencionadas salen a su encuentro. En España
los productos de renta fija directa están escasamente
representados en el patrimonio financiero familiar.
Según la última Encuesta Financiera de las Familias
que elabora cada dos o tres años el Banco de España
estos productos financieros tienen un peso del 2-3%
en la cartera familiar frente a un 5-6% en Europa. Esta
realidad se explica por barreras de entrada que tienen
que ver con la complejidad de los accesos a los mismos
y una oferta reducida y tradicionalmente colocada a
través de mercados extranjeros. Esta lejanía comienza
a revertirse lentamente gracias a iniciativas como el
Sistema Electrónico de Negociación de Deuda (SEND)
para minoristas y las recientes modificaciones regu-
pueden acudir para cubrir sus necesidades de fondos.
Cada empresa debe destinar estos fondos según su
estrategia marcada: reestructuración, equilibrar el mix
de fuentes de financiación, disminuir la dependencia
bancaria, financiar nuevos proyectos o inversiones...
Pueden ser una excelente alternativa para la obtención
de financiación.
¿Por qué entra Deloitte en el MARF desde su comienzo
como asesor registrado?
Desde el punto de vista como asesor de nuestros
clientes, consideramos que es una iniciativa muy
importante que no se debe de tratar como una fuente
de financiación alternativa, sino como una fuente de
financiación más. La mayoría de las compañías ha su-
frido la restricción del crédito en los últimos años, del
que tenían una excesiva dependencia. Aunque ahora
hay síntomas de recuperación, todo apunta a que
no va volver a ser como en época de bonanza. Todo
responsable de una compañía tiene la obligación de
gestionar la combinación de fuentes de financiación
de una manera equilibrada y evitar impactos como los
vividos en los últimos años.
Deloitte es una firma de servicios multidisciplinar y
desde la creación del MARF ha querido acompañar a
sus clientes de una manera integral, en cualquier pro-
ceso de emisión de títulos de renta fija.
¿Cuál es su diagnóstico en cuanto a las condiciones de
acceso a los mercados de renta fija españoles de las com-
pañías nacionales?
Mi valoración es muy positiva. Se han simplificado
significativamente los trámites y costes para la
admisión a negociación. En lo que se refiere a cos-
tes asociados al proceso de emisión, también los
diferentes agentes que participan en el proceso de
emisión están haciendo un esfuerzo para ajustarse a
las particularidades de las compañías y el volumen
de las emisiones con el objetivo de incentivar nuevas
operaciones.
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BOLSA
2º TRIMESTRE 2014
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