L
a puesta en marcha del Mercado Alterna-
tivo de Renta Fija (MARF) responde a una
clara voluntad de ampliar los canales a través
de los que las medianas y pequeñas empresas
pueden obtener recursos financieros, al tiem-
po que se ofrecen a los inversores institucio-
nales nuevas opciones de inversión para sus
carteras.
Es públicamente conocido que muchas em-
presas están teniendo serios problemas de
financiación. Numerosos estud ios muestran
que las pequeñas y medianas empresas es-
pañolas tienen dificultades para acceder al
crédito. La contracción del crédito bancario
se ha convertido en un dañino factor para el
sector empresarial. Este elemento, unido a la
tradicional -excesiva- dependencia en nuestro
país del crédito bancario ha amplificado el
problema y ha comprometido la sostenibilidad
y las posibilidades de expansión y crecimiento
de muchas empresas en los últimos años.
Con el fin de dar cumplimiento a los requeri-
mientos del MOU y siguiendo la iniciativa plan-
teada del Ministerio de Economía y Competiti-
vidad, en septiembre de 2012 Bolsas y Mercados
Españoles (BME) comenzó el desarrollo del
marco jurídico y tecnológico de un nuevo mer-
cado que facilitase el acceso a la emisión de
instrumentos de renta fija por parte de las em-
presas. El trabajo realizado en coordinación con
el Ministerio, la Secretaría General del Tesoro y
Política Financiera y la Comisión Nacional del
Mercado de Valores (CNMV) concluyó con el na-
cimiento del Mercado Alternativo de Renta Fija
(MARF), cuyo lanzamiento oficial tuvo lugar el 7
de octubre de 2013.
Formalmente se configura
como un SMN
El MARF se configura formalmente como un
Sistema Multilateral de Negociación (SMN),
conforme a las exigencias de la normativa
europea y española, y se desarrolla a través de
una plataforma electrónica de negociación ca-
paz de ofrecer mayor transparencia y liquidez,
garantizar la mejor ejecución de las órdenes y,
con ello, asegurar la necesaria protección del
inversor.
Está gestionado y dirigido por AIAF, el Mer-
cado de Deuda Corporativa de BME, y dispone
de dos figuras principales como participantes:
y
.
Los pri-
meros son entidades financieras y empresas
de servicios de inversión autorizadas a nego-
ciar en los mercados por cuenta propia o de
terceros. Son las únicas entidades con acceso
a los sistemas transaccionales, y, por tanto,
con capacidad de realizar operaciones en la
plataforma electrónica. En cuanto a los Ase-
sores Registrados, que juegan un papel clave
en el Mercado, son personas jurídicas con
experiencia en el asesoramiento para la emi-
sión de valores en los mercados que, además,
facilitan la tramitación de la documentación
y la información periódica que las empresas
deben aportar al MARF.
MARF: una oportunidad de
financiación para las empresas
Gonzalo Gómez Retuerto,
DIRECTOR GERENTE DEL
16
2º TRIMESTRE 2014
BOLSA
en portada
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