latorias implementadas para facilitar y hacer compe-
titivas las condiciones de emisión de deuda corporati-
va en territorio nacional.
Los datos de actividad registrados en los últi-
mos meses en SEND son crecientes y positivos y pa-
recen indicar que los pequeños inversores comienzan
a acercarse a los activos de renta fija negociados. Sin
duda la admisión a negociación de varias referencias
de deuda soberana española en el SEND ha sido una
de las experiencias más determinantes en este senti-
do. La posibilidad de comprar y vender estos papeles
de renta fija como si de una acción al uso se tratase y
con las garantías de BME, con cuyos mercados de ren-
ta variable están más que familiarizadas las peque-
ñas carteras de inversión, ha espoleado el ritmo de
contratación en esta plataforma. Desde que se puso
en marcha este sistema en abril del año pasado, los
volúmenes de negociación y el número de agentes ha
anotado continuos aumentos prácticamente todos los
meses.
Por tanto, parece que poco a poco comienza a
cumplirse el principal objetivo de esta iniciativa. En
su presentación, el secretario general del Tesoro, Iñi-
go Fernández de Mesa, señaló su afán por revertir la
pérdida de protagonismo que los minoristas habían
sufrido en los mercados de renta fija en las últimas
décadas, donde su peso había pasado del 10% al co-
mienzo de los 90 hasta quedar reducido al testimonial
2-3% en la actualidad. Con un esquema de desarrollo
y distribución de productos de inversión muy inter-
mediado por la banca, lo cierto es que hasta el impul-
so generado por el
la adquisición y negociación
de títulos soberanos en mercados organizados se re-
servaba casi en exclusiva a grandes inversores en el
Sistema Electrónico de Negociación de Activos Finan-
cieros
(
). Algo que se repetía casi de idéntica
manera en lo que se refería a títulos corporativos, esta
vez en la plataforma AIAF.
Y llegó el MARF
Urgidos por la especial escasez de crédito en Es-
paña y por facilitar la financiación de las empresas a la
vez que se favorece el acceso de los inversores a parti-
cipación en diferentes niveles de proyectos de negocio
e inversión, en octubre de 2013 llegó el Mercado Alter-
nativo de Renta Fija (MARF). Un proyecto que lleva-
ba tiempo pergeñándose entre BME y el Ministerio de
Economía, que cada vez con más ahínco animan a las
compañías a diversificar sus estructuras de financia-
ción y acudir al mercado para completar u obtener los
recursos económicos que la banca tiene dificultades
para desembolsar cuando se trata de costear proce-
sos de reestructuración de pasivo, meras operaciones
corporativas o el desarrollo de nuevos proyectos
En esta línea de discurso, muchas veces repetida
en los últimos años por el presidente de BME, Antonio
Zoido, así como por los responsables del área de Renta
Fija de BME, se ha querido prestar especial atención a
las necesidades de empresas de tamaño medio y pe-
queño, muchas de las cuales protagonizan una parte
importante del crecimiento y el empleo generado en
España. El MARF responde a un diseño que establece
un entramado de figuras profesionales que ayudan a
las empresas a abordar el proceso de emisión y colo-
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2º TRIMESTRE 2014
BOLSA
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