retención practicada por el emisor o los intermediarios
financieros, según corresponda, es el impuesto defini-
tivo desde la perspectiva fiscal española (a esto habría
que añadir la tributación que tengan en su Estado de re-
sidencia). Por ello, en este supuesto, cuando coloquial-
mente se habla de ausencia de retención, en la mayor
parte de los casos, estamos ante supuestos de ausencia
de tributación por aplicación de exenciones (bien do-
mésticas o bien previstas en los Convenios para evitar la
doble imposición).
En otras palabras, no es equivalente la ausencia
de retención para un inversor contribuyente del IRPF (o
del IS o IRNR con establecimiento permanente) y la au-
sencia de retención para un inversor no residente que no
obtiene la renta a través de un establecimiento perma-
nente, por cuanto que, en uno u otro caso, la retención
tiene un significado distinto. Así, si al contribuyente del
IRPF (o del IS o IRNR con establecimiento permanente)
no se le somete una renta derivada de un activo de renta
fija a retención, ello no le exime de incluirla en su de-
claración y, en consecuencia, de tributar conforme a las
reglas generales del impuesto.
Tomando en consideración la normativa actual-
mente vigente, el régimen fiscal general aplicable a los
inversores en una emisión efectuada por una entidad
española sería el siguiente:
a) Persona física contribuyente del IRPF: los
rendimientos obtenidos tanto por el concepto de inte-
reses, como con motivo de la transmisión, reembolso,
amortización, canje o conversión de los instrumentos
de renta fija tienen la consideración de rendimientos de
capital mobiliario obtenidos por la cesión a terceros de
capitales propios en los términos del artículo 25.2 de la
Ley 35/2006, de 28 de noviembre, del IRPF (en adelante,
“Ley del IRPF”). Dichos rendimientos se integran en la
base imponible del ahorro tributando a la escala previs-
ta en la actualidad que oscila entre un 21% y 27%.
Los rendimientos que se perciban en concepto de
intereses estarán sujetos a retención a cuenta del IRPF
de su perceptor (en la actualidad, un 21%).
No obstante, no existirá obligación de retener so-
bre los rendimientos derivados de la transmisión o re-
embolso siempre que se trate de activos financieros con
rendimientos explícito, estén representados mediante
anotaciones en cuenta y se negocien en un mercado se-
Tipología del Inversor
Tributación
Retención
IRPF
21% - 27%
Transmisión: NO
(1)
Cupón: 21%
IS e IRNR con EP
30%
NO
IRNR sin EP
NO
NO
(1) Existen reglas especiales para el cupón corrido
RESUMEN DEL RÉGIMEN FISCAL APLICABLE A LOS INVERSORES EN
T
eniendo en cuenta todo lo expuesto en
este artículo, en el caso de una emisión de
bonos (activo financiero con rendimiento ex-
plícito) por parte de una entidad española que
sean objeto de negociación en MARF y siempre
que se emitan cumpliendo los requisitos pre-
vistos en la Disposición Adicional Primera de
la Ley de Solvencia, el régimen fiscal aplicable
a los inversores sería el que se contiene en el
cuadro adjunto:
25
BOLSA
2º TRIMESTRE 2014
en portada
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