E
l avance hacia un sistema finan-
ciero más equilibrado comienza a
hacerse patente en España . El excesivo
peso del crédito bancario está dejando
paso a una mayor participación tanto
de la financiación en forma de capital
como de la financiación obtenida a tra-
vés de emisiones de renta fija a las que
tienen acceso cada vez más empresas.
El cambio, de profundo calado,
está liderado por las principales empre-
sas no financieras cotizadas en Bolsa,
aquellas que forman parte del IBEX 35. La
financiación “bancaria” de las 25 compañías no financie-
ras que forman parte del principal indicador de la Bolsa
española se redujo un 35% entre 2010 y 2013, mientras
que aumentó un 3,5% el capital y los recursos propios y
un 15,4% la financiación a través de títulos de renta fija,
obligaciones y bonos. Dentro de estos últimos, los títulos
a corto plazo aumentaron en el período un significativo
65,6% de acuerdo con el análisis realizado por el Servicio
de Estudios de BME con datos de las cuentas auditadas de
las empresas.
Aumentan los recursos propios un 3,5%
El análisis de las cuentas auditadas de las principa-
les compañías no financieras de la Bolsa española permite
observarun fortalecimientoagregadodel balanceentre los
La financiación bancaria pierde peso
en las grandes cotizadas españolas
años 2010 y 2013. En el período señalado
el capital aumentó un 3,5%hasta alcanzar
los 160.479 millones de euros, mientras
que los pasivos o recursos ajenos se re-
dujeron un 7,4% hasta situarse en un im-
porte de 393.863 millones de euros.
La financiación emitiendo
deuda aumenta su peso en
los balances
Sin embargo, los cambios más vi-
sibles se encuentran en la financiación
ajena, más concretamente en los pa-
sivos financieros que constituyen una
parte importante del endeudamiento.
La financiación bancaria cayó un 35,4% entre 2010 y 2013
y se sitúa en 84.473 millones de euros, de los que 62.943
millones (un 74,5%) corresponde a deuda a largo plazo
y los 21.530 millones restantes son pasivos financieros
corrientes. Por el contrario, la financiación de mercado
a través de instrumentos de Renta Fija y asimilados au-
menta en este ciclo un 15,38% y, a diciembre de 2013, al-
canzaba los 120.486 millones de euros. 19.213 millones
corresponden a emisiones de renta fija con vencimiento
en 2014. A finales de 2013, el saldo de la financiación a
corto a través de renta fija se acercaba al volumen de fi-
nanciación bancaria a corto plazo.
B
Se redujo un 35% entre 2010 y 2013 en favor de otras fuentes de alternativas de obtención de
fondos financieros. Aumenta el peso de los recursos propios en la estructura de los balances.
Servicio de Estudios
/ BME
PDF
Cambios en la estructura
de financiación de las
Empresas no Financieras
% variación de cada partida en los
Balances de empresas no financieras del
IBEX 35 entre el cierre de 2010 y 2013
Recursos
Propios
Deuda
“bancaria”
Deuda a
través de
instrumentos
de RF
3,5%
-35%
15%
34
2º TRIMESTRE 2014
BOLSA
INFORMACIÓN
destacada
PRIMER TRIMESTRE DE 2014
SEGUNDO TRIMESTRE DE 2014
1...,24,25,26,27,28,29,30,31,32,33 35,36,37,38,39,40,41,42,43,44,...84