¿La creación de nuevas figuras de asesoría y gestión,
facilita o perjudica su trabajo?
Los nuevos desarrollos regulatorios en el ám-
bito del asesoramiento financiero independiente o
las nuevas prácticas de gestión de inversiones son
consustanciales al IEAF, a la Fundación y a su Escuela.
Tenemos relaciones muy estrechas con los organismos
profesionales que las desarrollan y, sin duda, para
nosotros deberían ser una fuente muy razonable de
crecimiento en todos los aspectos. Por ello, estamos
dedicando medios e incluso reorganizándonos inter-
namente dentro del Instituto para ofrecerles servicios
de información, contacto y formación. En el caso del
asesoramiento independiente o la gestión de patrimo-
nios es especialmente importante disponer de alguna
plataforma de servicio al socio, pues son claramente
mayoritarios en el flujo de nueva membresía desde
hace dos o tres años.
Con tan amplio bagaje, ¿a qué objetivo diría que sirve
cada tipo de análisis financiero de mercados?
Todas las herramientas son útiles si se hacen
con rigor y hay un conocimiento sólido detrás. En
términos generales, podríamos decir que si el objetivo
explícito es alcanzar una buena valoración de una
compañía, por supuesto, en ese caso la base ha de
ser el
análisis fundamental
; con ratios financieros
y diversas técnicas de cálculo de valor. El
análisis
cuantitativo
es muy útil cuando queremos estructurar
una cartera entre diferentes clases de activos -bonos
o acciones, por ejemplo- aplicando distintos métodos
de esta rama en los procesos de
strategic
y
tactical asset
allocation
. El
análisis técnico
aporta historia del valor
y del mercado y puede ser una herramienta muy eficaz
para detectar momentos de cambio de ciclo en dichos
valores y mercados.
¿Y cuál diría que prefieren generalmente los clientes?
Si se tienen los conocimientos suficientes esto
dependerá de qué activos estemos analizando. Pocos
inversores se basarían exclusivamente, por ejemplo,
en la teoría sobre la
paridad del poder de compra
para to-
mar una decisión en los mercados de divisas. Para las
compras y ventas en estos mercados se utiliza mayori-
tariamente el análisis técnico y cuantitativo. A su vez,
no se deberían basar decisiones de compra de acciones
a largo plazo exclusivamente con análisis técnico.
¿Qué aporta el análisis financiero a las compañías que
cubre?
Diría que aporta algo que está en el centro del
buen funcionamiento de los mercados: información. Si
esta es la necesaria y de calidad se traduce en confian-
za, el carburante de los mercados. Para las compañías
cotizadas, o que se preparan para salir al mercado, el
análisis financiero es clave. Nadie racional invierte sin
conocimiento previo de una compañía y el gran pro-
blema muchas veces es que no hay suficiente análisis
detrás de algunas empresas, por lo que su desarrollo
en los mercados puede verse seriamente limitado.
Pero, ¿las grandes cotizadas han logrado escapar de esta
tendencia?
Por supuesto, éste no es el problema de las
grandes como aquellas que constituyen el IBEX 35 e
incluso el IBEX Medium Cap. Habitualmente, la mayo-
ría de las casas de inversión -sociedades y agencias de
valores- disponen de analistas que permiten una co-
BME y el IEAF lanzaron hace unos años el servicio de análisis independiente
InResearch, cuyo objetivo es proporcionar analistas financieros a compañías que o
bien son pequeñas o tienen poca liquidez y, por tanto, no cuentan con una mínima
cobertura de análisis de terceros que permita a los inversores su seguimiento
15
BOLSA
3
ER
TRIMESTRE 2014
en portada
1...,5,6,7,8,9,10,11,12,13,14 16,17,18,19,20,21,22,23,24,25,...80