ofrece su regulación específica. Su característica clave,
según las ha definido la Comisión Nacional del Mer-
cado de Valores (CNMV), es que su actividad se funda-
menta en el asesoramiento financiero a clientes, no en
la gestión o distribución de productos financieros.
No obstante, si bien estas nuevas empresas no
son puramente vendedoras de análisis, sí que están
capacitadas para cobrar sus análisis de riesgos y de
conveniencia de ciertos productos para cada tipo de
cliente, así como al lanzamiento de recomendaciones
genéricas para ciertas carteras tipos. De este modo, la
nueva regulación que se pergeña en estos momentos
en el seno de la Comisión Europea podría suponer un
paso atrás en la primavera que viven estas socieda-
des y que la casi absoluta unanimidad de los actores
del mercado coinciden en señalar como un acicate
para la transparencia del mercado, la superación de
sus eventuales ineficiencias y el establecimiento de
una más sana y diversificada competencia en el sector
de la asesoría financiera, que hasta su llegada solía ir
siempre aparejada a la gestión de carteras.
Más códigos éticos para la
autorregulación
Mientras tanto, estos nuevos profesionales in-
dependientes optan en su gran mayoría como desde
hace tiempo venían haciéndolo los analistas financie-
ros, por una regulación de mínimos que no interfiera
sobre las reglas de la oferta y la demanda más allá de
lo que requiere garantizar una sana competencia entre
las distintas casas, que refuerce la independencia de
los analistas y establezca un marco en el que imbricar
códigos éticos a los que los expertos puedan adherir-
se. Su tutela correspondería a las asociaciones locales
de los profesionales del sector y, a su vez, a la Federa-
ción Europea de Sociedades de Analistas Financieros
(
)
, cuya presidencia recae actualmente sobre el
español Jesús López Zaballos.
Otros puntos también son compartidos por la
gran mayoría de la comunidad de analistas: prohibición
de compartir con una compañía un análisis que sobre
ella se esté realizando antes de su difusión a clientes o al
mercado, la introducción legal de ‘murallas chinas’ en
las grandes entidades, un mayor desarrollo de las nor-
mas que rigen la asesoría financiera y el establecimiento
de incompatibilidades en casos como la prospección de
demanda de una eventual ampliación de capital en una
compañía a la que a la par se da cobertura. Una situación,
esta última, que hasta la fecha se ha venido evitando
por propia decisión de las casas de análisis, así como por
cláusulas especiales incluidas en los contratos al efecto.
El objetivo de esta separación es lanzar un mensaje de
transparencia, independencia y de permanencia al mar-
gen de posibles intereses subrepticios, más allá que de
una parte se cumpla con el encargo de la empresa coti-
20
3
ER
TRIMESTRE 2014
BOLSA
en portada
1...,10,11,12,13,14,15,16,17,18,19 21,22,23,24,25,26,27,28,29,30,...80