Servir a todas
las empresas
Cuando losmercados financian a las empresas, la
economía genera empleo. A modo de ejemplo, la eco-
nomía estadounidense podría haber generado hasta 19
millones de puestos de trabajo más durante las últimas
dos décadas si sus Ofertas Públicas de Venta (OPV, por
sus siglas) hubieranmantenido el ritmo de crecimiento
del PIB.
Europa debe actuar ahora para mejorar la capaci-
dad de sus mercados de OPVs para financiar empresas en
crecimiento y dinámicas. Las limitaciones estructurales
–sobre todo la desaparición de los ecosistemas locales–
están frenando las OPVs de todo el mundo. En este senti-
do, las OPVs se han reducido hasta un tercio en la actuali-
dad respecto al ritmo anual de la década de 1990.
Debe existir un ecosistema activo en cada nivel
(nacional, regional, europeo, internacional) en el que
las empresas deseen acceder a los mercados, y no solo
una concentración de servicios profesionales para los
emisores a escala europea o de grandes empresas. Las
empresas deben poder obtener capital según sus pre-
ferencias y necesidades.
Tenemos que ayudar a las pequeñas y media-
nas empresas a acceder a los inversores paneuropeos
haciendo que sean más visibles como clase de activo
facilitando su comparabilidad a través de una mayor
armonización de las normas contables y la base fiscal,
un índice para pequeñas y medianas empresas y el au-
mento de la escala de inversión a través de soluciones
de fondo de fondos.
Por último, los mercados de capitales deben se-
guir proporcionando beneficios clave para las empre-
sas alternativos a la obtención de capital (en particular,
cobertura de riesgos).
• Permitiendo a las empresas conseguir capital
ajustado a su grado de preferencia.
• Reconstruyendo el deterioro de ecosistemas loca-
les de analistas, brokers y market makers.
• Enfocándose a evitar el deterioro de ecosistemas
locales incluyendo un Tick Size Regime adaptado
a la pequeña y mediana empresa (SMEs), así como
formas de negociación que mejoren la liquidez de
los pequeños valores y diseñando un paquete es-
pecífico para ellas de normas de contabilidad para
finanzas y fiscalidad.
• Mejorando los análisis financieros (ej. España: ver
servicio
desarrollado por BME y
ver
de presentación del servicio).
• Mejorando la visibilidad de las pequeñas y media-
nas empresas a través de índices específicos (ej.
España; ver
e
)
.
• Mejorando el grado de inversión en SMEs a través
de estructuras de fondos de fondos, a ser posible
con la colaboración del sector público (ej. Artículo
Revista BOLSA).
• Incentivando la inversión en SMEs cotizadas a tra-
vés de la creación de segmentos específicos para
Empresas en Expansión (ej. España:
.
• Incentivando en las empresas el deseo de salir a
cotizar (ej. España: vídeo
)
.
• Permitiendo a las empresas utilizar una variedad
de instrumentos financieros (ej. España:
)
.
BLOQUE
3
BLOQUE
3
Resumen de recomendaciones
de políticas a desarrollar
36
3
ER
TRIMESTRE 2014
BOLSA
informe
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