ACTIVIDAD
EN LOS
mercados
3
er
TRIMESTRE DE 2014
E
l tercer trimestre del año 2014 se saldó con un buen
tono general de la actividad en los mercados de valo-
res españoles, si bien los índices bursátiles moderaron el
ritmo de avance positivo que mantuvieron durante la pri-
mera mitad del año. El IBEX 35 experimentó un retroceso
cercano al 1% en el trimestre dejando su ascenso anual en
un 9%. La caída, aunque pequeña, llama la atención en un
contexto de mejora progresiva de los indicadores econó-
micos nacionales (PIB trimestral de 0,7%, 1,2% y 1,5% en
el 1º,2º y 3ºT de 2014), reducción general de los costes de
financiación y la prima de riesgo, y disposición del BCE de
continuar manteniendo estímulos monetarios expansi-
vos. Sin embargo, en este parón parece haber influidomás
que nada el enfriamiento de expectativas para muchas
empresas, especialmente las medianas y pequeñas, deri-
vado de unos resultados exiguos en el primer semestre y el
empeoramiento del nivel de actividad y las proyecciones
de crecimiento para las economías centrales del área euro,
principal foco de facturación exterior de la mayoría de las
compañías españolas. La depreciación del euro en el tri-
mestre (desde 1,37 a 1,26 dólares por euro) y la fuerte caída
del precio del petróleo por debajo de los 100 dólares el ba-
rril Brent, tampoco han sido suficiente estímulo hasta la
fecha para rebajar el aumento de la incertidumbre en las
Bolsas reflejado en cifras de volatilidad crecientes tras va-
rios meses de descensos consecutivos desde los máximos
alcanzados en el verano de 2012
(
)
.
El beneficio después de impuestos y minoritarios,
generado por el conjunto de compañías domesticas coti-
zadas en elmercado principal de la Bolsa española durante
la primera mitad del año 2014 alcanzó los 14.503 millones
de euros, un 3,14% menos que a junio del pasado año. De
ellos, las compañías industriales y de servicios, incluidas
las inmobiliarias, aportaron 8.240,80 millones, un 2,26%
más que un año atrás y las entidades bancarias lo hicieron
en 5.363,34 millones, un 13,46% menos que en 2013. Para
llegar a estas cifras las empresas del IBEX 35 obtuvieron el
63,5% de su cifra de negocio en el exterior y las pertene-
cientes al IBEX Medium y Small Cap, un 65,5% y un 64%,
respectivamente. Los índices bursátiles de estos dos últi-
mos grupos de compañías cedieron un 8,6% y un 13,6% en
el trimestre.
Los mejores resultados en el trimestre y en el año
son los obtenidos por los indicadores ligados a dividen-
dos. Hasta el mes de septiembre el total de cotizadas re-
partieron más de 22.348 millones de euros entre sus ac-
cionistas, record histórico en este período. Este hecho se
refleja en crecimientos anuales del IBEX con Dividendos y
del IBEX Top Dividendo de casi el 13% y el 16,2% hasta el
30 de septiembre.
En todo caso, la incertidumbre sobre las cotiza-
ciones no ha socavado el ánimo inversor a juzgar por los
fuertes volúmenes de negociación registrados. Hasta sep-
tiembre algomás de 304millones de órdenes gestionadas
Balance general 3T 2014:
Las cotizaciones
retroceden ligeramente mientras los
volúmenes y la retribución crecen
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3
ER
TRIMESTRE 2014
BOLSA
1...,46,47,48,49,50,51,52,53,54,55 57,58,59,60,61,62,63,64,65,66,...80